解密垄断下的产业链：四川成都娱音之死(11)

这样的结局，是2009年追捧成都娱音的股东、投资人，以及当地各政府部门都始料未及的。

网秦尴尬上市路

相比于成都娱音和神州泰岳，同样对中移动高度依赖的网秦在这轮风暴中不前不后，刚好卡在上市途中。

3月15日晚间，网秦准备递交上市申请的前一天，央视“315晚会”曝光网秦与北京飞流九天科技有限公司串通，强制用户消费，是恶意的流氓软件。当晚，工信部即指示三家运营商对网秦应用软件下线处理，后诺基亚宣布停止预绑定合作。曝光次日，网秦仍按原计划向美国证监会提交上市申请，但调低了发行价，融资规模从1亿美元缩水至7500万美元。

此次“315曝光门”暴露了网秦业务模式单一的问题，这也是投资人和美监管当局一再质疑的问题。根据招股书，网秦目前主要业务包括手机安全、手机性能、个性化智能云服务。网秦在业务发展初期，尝试过通过销售点卡、手机销售连锁店、手机维修售后积累用户。最终，网秦通过与手机制造商的合作占领市场。至2010年12月31日，网秦已与七家手机厂商建立合作关系，主要方式是网秦从运营商获得用户付费分成，再分出一部分给手机制造商。

这一模式的关键，在于能否从运营商中获得用户与收入。网秦在去年与中国移动签约，其重点在线业务和移动MM商场(中国移动应用商店)提供安全认证服务，对中国移动应用商场平台上所有上传的软件、游戏、主题文件进行安全扫描和认证。

4月9日，网秦向美国证监会提交进一步材料，对此前央视“曝光门”进行了风险提示，称公司需降低对中国移动等运营商及移动支付服务提供商的依赖，声称目前网秦有10%的总净营收来源于中国移动。

但据财新《新世纪》记者了解，网秦对中移动的业务依赖远不止10%。网秦招股书介绍，其收入主要有两大来源：运营商和增值服务提供商，二者主要对象分别为中国移动和天津易达通，而主要利润还来自后者。数据表明，网秦和天津易达通的合作收入，在过去三年中，分别在公司净收入中占比52.7%(2008年)、20.0%(2009年)、21.4%(2010年)。

天津易达通更像是中移动与网秦间的中转站。成立于2002年的天津易达通，最初法定代表人为“汪达”，2007年变更为“徐荣”，注册资金1000万元。易达通是中国移动梦网全网WAP增值服务提供商，其在中国移动的梦网短信介入代码为“10661088”，主要业务是为手机提供病毒防护，按次收费。主要工作是提供代码，由网秦提供实际服务。

网上对此多有投诉，投诉的问题集中在两方面：一是安装网秦软件后很难卸载；二是使用增值服务后费用不透明，且也与原介绍不一致，被指责恶意扣费。网秦的强行扣费往往通过天津易达通实现。但天津易达通作为中国移动梦网全网接入SP，几乎没有遭遇任何处罚，这在中移动近年来频频整顿SP的背景下显得极为罕见。

尽管如此，网秦仍受到投资人青睐。网秦从2007年至今已经过四轮融资。2007年6月，网秦获红杉、金沙江300万美元投资；2007年10月，获联创策源、富达亚洲投资(未透露融资额)；2010年4月，网秦再获原投资方金沙江及联创策源2000万美元投资；2010年11月，网秦增资扩股，宏达直投注资250万美元；2010年12月8日，台湾芯片商联发科子公司Gaintech 220万美元参与网秦增资。

与很多普通SP不一样的是，网秦经常高调迎接“领导”或者“革命前辈”的到访。2010年11月26日，就在网秦冲刺上市之时，网秦发布新闻称，周恩来总理的侄子、原中国人民解放军国防大学政治部主任周尔均将军偕夫人参观，网秦公司CEO林宇博士、副总裁李宇先生陪同，并自称为“革命后代和长在红旗下的新一代科技工作者”。

网秦被央视曝光涉险过关之后，三大运营商已经陆续恢复上线，诺基亚也重新启动合作，但这尚不足以稳定海外市场投资人的信心。5月5日，网秦登陆纽交所首日即跌破发行价，当日网秦以11.50美元/股开盘，随即下跌，一度跌破8.50美元/股，最终收报9.30美元/股，跌幅高达19.13%。(责任编辑：谢东樱)