杜鹃主刀国美清洗三部曲 贝恩投资面临退出尴尬(2)

明暗两线“安内”

如果说善后陈晓离职事宜属于“攘外”，明暗两条线协调国美电器及黄家阵营内部格局，则属于“安内”。当然，这也是“收官”第二步中并行之举。

在杜鹃2010年8月底获释前，黄家阵营主要由黄秀虹、黄燕虹及邹晓春“三驾马车”冲锋陷阵。“9·28”特别股东大会的表决结果表明，这一构成有其局限性，因而导致了黄家提出的八项议案仅一项达成。

由此，杜鹃“复出”主政顺理成章。

这之后，黄燕虹于2010年11月当选非执行董事，及2011年6月10日与王俊洲分别辞去非执行董事及执行董事，是为“明线”：黄燕虹仍去继续个人事业，王俊洲专心于国美电器的运营业务。

相比之下，黄秀虹的定位调整属于“暗线”。

2011年1月18日，黄秀虹以国美控股投资集团（以下简称“国美控股”)总裁、国美体育董事长的新头衔出现在国美体育的品牌战略发布会上。

这是黄秀虹近两年来第一次出现在公众面前。2009年2月，远在上海的黄秀虹“临危受命”，赴京就任北京鹏润投资有限公司董事长兼总裁，接掌胞兄黄光裕名下百亿“鹏润帝国”。而此次以国美控股总裁身份亮相，且其本人持股80%国美体育股权，似可表明，杜鹃复出后，黄秀虹将把更多精力用于国美体育的新业务开拓上。

当然，由于杜鹃仍身处“三年缓刑”期内，无法公开露面，因此，黄秀虹相当的精力亦要分担杜鹃主政国美的部分事务。

对于未来将形成国美控股下辖国美电器、国美地产、国美体育的格局，但却无法查询到国美控股的注册悬疑，不愿透露姓名的国美控股高层回应称：“即便没有注册，也可以这样叫”。

同时，该高层明确否认了国美体育近期高管离职后“触礁”的可能，并称，国美体育的人事变动属于企业经营中的“正常离职”。而考虑到市场环境不好，国美体育会在重新规划后重新起航，看好体育的“初衷不变”。

接近国美控股的知情人士也透露，集团层面秩序如常，每周开会，很多决策都是集体作出。像国美体育因为介入的是新行业，零售商与供应商的关系及模式仍在探索中，譬如，体育零售业内，迪卡侬是自有品牌的产品零售；李宁等单品牌专卖店销售为主的产品条形码，无法与国美体育这类多品牌零售商对接而需要调整。

而对于国美体育近期的高管离职，前述国美控股高层称，庞昆是原总裁李岩提出离职后公司公开招骋的新总裁，并非如此前媒体所称庞出任新董事长。

“国美电器2011年度的最大计划是进行战略调整，目前看来已经基本调整到位，公司运营很稳健。”邹晓春说，集团层面的事情不便评价。但看起来，在杜鹃卓有成效的运筹下，黄家阵营内明、暗两线局面均趋稳定。

贝恩头痛“退出”路径

与国美收官的前两步几成定局不同，贝恩投资如何从国美电器第二大股东的财务投资中获利了结，是国美事件“收官”现存的最大变数。

“9·28”特别股东大会后，贝恩投资亚洲董事总经理竺稼立即飞赴北京面见杜鹃，此后，贝恩投资的态度即不断趋弱，“9·28”表决中的强势“阻击”场面再未出现。

单纯从账面上看，2010年9月15日，贝恩投资进行债转股，持有国美电器9.98%股份的成本为1.108港元/股。截至6月22日，国美电器收盘价为2.99港元/股，贝恩投资的账面回报率约169.86%。

与同行相比，这样的回报不算低。2010年12月23日，是凯雷集团所持中国太保13.233亿股H股禁售期的最后一天，凯雷对太保长达五年的投资，除不计每年分红之外，按当时汇率约7.3亿美元的账面投资成本，凯雷账面投资回报高达7倍。(责任编辑：admin)