ofo会否成共享经济“退烧”样本(3)

距离D轮融资4个月后，ofo再次宣布完成超过7亿美元的新一轮融资，原滴滴高级副总裁付强正式加入ofo，担任执行总裁。业界对此一致认为，两家公司的关系，处于一个相当良好的方向发展，滴滴作为ofo多次融资的领头者，拥有ofo一定的董事席位。

可惜，好景不长，今年1月下旬，滴滴旗下的青柠单车宣布成立，与ofo形成正面竞争。一边是投资方的“抛弃”，一边是资金紧张的传言不断，“融资明星”ofo如何拿钱“自救”成为众人的关注点。彼时，网传ofo会完成一笔由阿里主导的10亿美元融资，但这一消息并没能得到双方证实。

直到今年2月初，戴威通过动产抵押的方式，先后两次将其资产共享单车作为质押物，换取了阿里巴巴共计17.7亿元人民币。这一次17.7亿元人民币背后的方式，却十分的耐人寻味。葛迦对法治周末记者介绍，动产抵押指的是一种债务人或者第三人，以动产不转移占有，而提供担保的抵押形式，“也就是说，ofo用对小黄车的所有权向阿里进行动产抵押得到资产”。

记者检索发现，第一笔质押时间为2月5日，ofo把位于北京、深圳、上海、广州四地的400多万的自行车作为资产，抵押给蚂蚁金服关联公司，债权数额为5亿元人民币。2月12日，ofo又以浮动数量的共享单车为筹码，向浙江天猫技术有限公司换取了12.7亿元人民币。“企业一般情况下是不会选择资产抵押的方式来筹集资金的，通过质押得到资金，在一定时间内需要达到约定的盈利或者市场份额要求，如果没有达到，那么将连本带利、净身出户。这无疑算是一种背水一战的方法。”葛迦谈道。

3月13日，ofo宣布完成E2-1轮融资8.66亿美元。这一举动，在多数受访专家看来是股权与债权并行的融资方式，与以往的融资模式差异较大。葛迦对法治周末记者介绍，股权融资是以企业自身的股权稀释为代价，面向资本市场招募合伙人的一种融资方式。而债权融资是通过企业的固定资产、专利权等资源，亦或是通过中介机构担保等方式，让企业在金融机构获得借贷的一种方式。其实质是企业负债，“直观点说，就是企业支付一定费用或利息借的款”。

过度扩张凸显模式“硬伤”

一直以来，ofo单车损毁严重、运营成本高昂已是公开的秘密。法治周末记者在朝阳区某ofo共享单车维修处发现，ofo单车堆积如山。修车的师傅坦承，积压待修的ofo共享单车近万辆。很多单车被用户私享或骑到偏僻的地方成为“僵尸车”，因为没有GPS定位，这些“僵尸车”也很难被ofo运营团队发现。

而运维方面，有接近ofo人士指出，ofo单车的调度、摆放、维修和同城物流等人工费用，以及公司内部人员工资、生产成本等普遍偏高，ofo每个月运维的支出费用约在3亿至4亿元。对于收入方面，业界普遍认为作为行业最重要造血渠道的押金，ofo始终不重视。一方面与摩拜展开长期价格拉锯战，押金收益持续走低。另一方面在竞争对手哈罗和摩拜的免押金政策冲击下，ofo一度实行全国25个城市免押金用车。值得注意的是，目前ofo已经缩小了免押金活动的城市范围。

有业内人士分析，ofo单车的单价在共享单车领域并不高，但是要铺量使得其总资产庞大。由于使用场景无法控制，导致坏损率偏高，而即使不再增加投放量，仅持续维修，也是一大笔无法忽视的开支。向用户收取的骑行费用，根本无法支撑高额的维修费用。(责任编辑：方向)