中国水电让投资者走开的两大底气

中国水电的发行已经结束，但中国水电发行带给市场的思考远远还没有结束。比如，在当前如此低迷的市况下，为什么中国水电的发行居然敢叫投资者走开?

中国水电的发行有一点格外引人关注。那就是在中国水电发布的“投资风险特别公告”里，发行人、联席保荐机构(主承销商)“郑重提示”，任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资者，应避免参与申购。也就是说，对于认为中国水电发行属于“圈钱”行为的，该公告提请这类投资者“走人”。

中国水电的这则“特别公告”，让投资者愤愤不平。不少股民表示：不买就不买，谁怕谁。中国水电的发行结果也表明不少股民“说到做到”。在目前A股投资者开户数达到1.6亿户的情况下，中国水电网上发行有效申购户数仅为24.80万户。网上中签率高达9.7%，成为近3个月来最不受市场“待见”的新股。

其实，让投资者走开并非是中国水电的独创，自桂林三金(行情，资讯)拉开市场化发股序幕以来，这种“郑重提示”就是发行人发布“特别公告”的通用格式。只是由于近期行情低迷，管理层又强推中国水电、陕煤股份、中交股份等巨头公司发行、过会，从而使得率先发行的中国水电这则让投资者走开的“特别公告”特别引人注目。实际上，自桂林三金以来，几乎所有的发行人都是这样叫投资者走开的。

时下的市场化发股本来就是一种赤裸裸的“圈钱”行为，发行人却还摆着一副“爱买不买”的强硬态度，这是对投资者感情的一种伤害。此举充分反应出发行人对投资者的漠视，是A股上市公司淡薄投资者关系在发行环节的表现。那么，发行人为什么敢让投资者走开呢?究其原因，主要有这样两点。

一是发行人并不担心网下发行无人捧场局面的出现。新股发行失败最有可能出现在网下发行环节，包括网下询价与网下配售。但这种情况出现的可能性很小。网下发行成功与否的关键重在公关。公关工作做好了，发行成功就有了保障。毕竟券商与券商之间，通常会相互捧场。而投资基金又是慷基民之慨，只要公关工作到位，基本上都会积极参与到网下发行中来。有了券商与基金做后盾，发行人自然就有了底气。

二是发行人并不担心网上发行无人申购局面的出现。中国股市是一个投机市，市场并不缺少投机力量。尽管有的新股发行价明显偏高，但还是会有投机分子来碰运气。毕竟中国股市投资者人数众多，不怕找不到少许投机分子出来。如中国水电发行，在1.6亿户的开户者中，就有24.80万户参与了申购，尽管占比极低，但这24.80万户申购者足以确保中国水电的成功发行。中国股市“人傻钱多”，这也正是发行人敢让投资者走开的重要原因。