投资电子商务需调整回报预期(2)

因为上述成本的不断增加，以及客户对品牌的热衷度的下降，造成了电子商务企业利润非常低，消费者上网买东西时，基本上是找底价的产品，这些会让电子商务公司变得越来越难以生存。

是不是电子商务就没有希望了？DCM也投了很多电子商务的公司，我们是在自己打自己嘴巴吗？也没有，坦白说，我们觉得中国的电子商务公司都非常有激情和创造力，毕竟中国跟美国的情况不一样，美国的经验可以借鉴，但美国的结果并不能推导到中国身上。

美国线下的零售渠道非常强，电子商务发展起步的时候，他们的零售渠道就已经非常好，大部分商品在线下渠道都能买得到。而今天国内线下的零售渠道还并没有特别完善，还没有像美国那么强大，这就造成了电子商务有一个很好的机会。我问了一些一线的公司他们的客户分布在哪里，答案显示，2008年的时候，主要的市场是在沿海地区，集中于北京、上海、深圳、广州等这几个大城市；2010年的时候这种情况就有了一个很大的改变，很多电子商务公司的客户都已经移到二、三、四级城市，本来以为觉得那里的客户群上网的机会比较少，但没有想到的是在那里的市场规模会逐渐比沿海地区要大。这些二、三、四线城市的线下零售渠道尚不是特别完善，电子商务却能充分覆盖各个区域，也能对这些地方的线下渠道进行补充，这给电子商务提供了一个很好的机会。这对电子商务来说是一个机会，美国在以前没有这样的机会今天我们中国却有这样的机会。

中国的GDP一年增长约为8%-10%，大大超过了美国，而中国也正在从一个出口型国家变成靠内需拉动经济的国家。美国在2000年时，它国内消费的成长速度非常慢，最多也就一年3%-4%，他们电子商务在和线下的渠道打架，争抢着有限的市场，而中国电子商务是在开发新的市场，与此同时线下市场也成长，电子商务公司并不是完全在和线下渠道做竞争。

我们跟美国不一样的地方还有，中国的消费品牌还不够多，所以在消费市场急速成长的时候还会有更多的品牌出现。我们现在可以看到，有很多电子商务公司也在自己创设独立的品牌，走上下一体化的发展路线，采取这种模式的企业利润是比较高的，成本能压缩得很低，销售价格也能自己掌控，公司的利润就有一个很大的空间，而不是像美国电子商务那样只有10%-20%的毛利左右，今天中国的电子商务做得好的话，其实毛利可以维持在40%甚至是50%。

跟美国还不一样的是，美国有很多东西都是纯进口的，这就必然面临分销，货物更新和销售的速度自然会慢下来，而中国有自己的工厂，电子商务企业可以跟这些工厂联系，可以非常迅速做出新的产品并以非常低的价格推出，这就是快速消费、快速时尚的产品，这也是跟当时美国泡沫有很大的不同。

现在这么多公司受到了风投的追捧，但并不是所有收到融资的公司都可以上市，很多公司都会倒闭的，这是必然的事情。这么恶劣的竞争，很多公司可能钱烧光了下一步就撑不下去了，更多的公司是会被收购。

2015年中国的互联网市场可能又来一波浪潮，届时，许多新的电子商务模式可以上市，因为赶上第一波上市的公司可能有比较好的竞争优势，造成后面想上市的电子商务网站基本上没有办法上市。这几波的IPO，中国强大的消费需求会让中国电子商务公司更有持续做大的能力，我不觉得中国电子商务以后像美国一样，过了五六年以后，中国还会有更多的电子商务公司，而且会做得更好。对于泡沫的情况，不光是对于创业者来说，还是对于投资者来说，大家都应该对投资的回报预期有一个调整。