港口、坑口煤价走势不一 因何而起？

进入7月份以来，沿海煤价连续小幅回调，而主产区山西北部动力煤坑口价却基本保持平稳，甚至局部地区煤价还有小幅上扬。海运煤炭网数据显示，7月份以来环渤海动力煤价格指数连续5周小幅回调，8月3日，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为831元/吨，与6月29日相比，每吨累计回落12元，降幅为1.42%。其中，8月1日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平仓价分别为885元/吨、830元/吨、720元/吨以及620元/吨，与6月末相比，各煤种价格每吨分别下降10-20元不等，降幅分别在1.2%-3.1%之间。来自中国煤炭资源网的数据显示，8月1日，山西大同6000大卡动力煤（弱粘煤）坑口不含税价为555元/吨，较6月末相比，每吨小幅上涨5元，大同地区其它动力煤价格大多也有5元/吨的上涨，朔州、忻州地区动力煤价格则保持平稳。

当前，可能好多人都在纳闷，正处于夏季用电高峰，为什么环渤海地区动力煤价格却在连续小幅下跌呢？在港口动力煤价格下跌的同时，又为什么坑口动力煤价格却能够持续保持平稳甚至出现小幅回升呢？

关于环渤海地区动力煤价格连续小幅下跌，之前已经讲过多次了：进口、水电、库存等等这些前期影响市场预期的因素均发生了转变，且前期煤价累计经历了较大幅度上涨，其中存在一定的泡沫成分，当影响市场预期的这些因素集体发生转变时，之前出现的泡沫就会被适当挤压，煤价自然而然就出现了小幅回调。

好多人不太理解，为什么在港口动力煤价格回调时，坑口价格却能够稳如泰山。笔者认为原因有以下几点：

首先，动力煤坑口价之所以没有回调很大程度上是因为前期港口动力煤价格上涨过程中，坑口价涨幅较小，煤价中短期泡沫成分较少。据测算，3月末至6月末，秦皇岛港6000大卡大同优混煤最低平仓价每吨累计上涨75元，涨幅为9.1%；而同期山西大同6000大卡动力煤坑口不含税价每吨仅上涨了20元，累计涨幅仅有3.8%。即使前者经过了1个月的连续小幅回调，截止到8月1日，较3月末仍然上涨60元/吨，涨幅为7.3%，后者尽管7月份每吨上涨了5元，较3月末也仅上涨25元/吨，涨幅为4.7%，仍然低于前者。

其次，铁路运力瓶颈存在，内蒙煤炭外运受阻，也是支撑山西北部动力煤坑口价的重要原因。由于短期内内蒙、陕西煤炭铁路外运瓶颈难以根本缓解，大量的煤炭只能靠公路来运输，而煤炭需求旺季京藏高速频繁出现的堵车现象，在一定程度上影响了蒙煤外运，山西北部由于煤炭外运通道较为健全，需求较为旺盛，从而使煤炭价格始终保持坚挺。

第三，随着近两年煤炭资源整合和煤炭企业兼并重组快速推进，煤炭企业对煤价的控制力也在不断增强。从坑口价和港口价的变化趋势可以明显的看出，坑口价的波动幅度要远远小于港口价格。

第四，内蒙煤炭资源整合预期或多或少的对山西北部动力煤坑口价提供了一定支撑。去年12月至今年1月份，沿海市场动力煤价格曾出现了一定幅度回调，但是动力煤坑口价不仅没有回调，反而还出现了小幅上涨，甚至今年整个春天动力煤坑口价始终没有出现回调迹象。笔者始终认为陕西开展煤炭资源整合对当时动力煤坑口价保持坚挺产生了重要作用。按照内蒙古自治区公布的煤炭资源整合方案，今年下半年自治区煤炭资源整合将进入实施阶段。资源整合预期也是支撑目前坑口价的重要因素。

坑口价和港口价是煤炭产销过程两个环节的价格，这两个价格走势注定不可期背离。如果坑口价格的支撑力更强，港口价格在适当回调之后必然会止跌；如果港口价持续回调，坑口价总有一天会跟着回调。

从目前来看，坑口煤价的支撑仍然很强。目前仍处于夏季用煤高峰、蒙煤外运依然受阻等等，可以说前期支撑动力煤坑口价的因素未来一段时间仍将对其构成支撑。除了这些因素之外，煤矿安全检查可能会进一步对坑口煤价形成支撑。7月29日，国家发改委下发了《关于做好安全生产保持经济平稳运行的紧急通知》，通知要求要对煤矿为重点的矿山，以铁路、公路、桥梁为重点的交通运输，以危险化学品为重点的石油化学工业领域等，进行全面、系统、彻底的隐患排查。安全检查势必会对煤矿正常生产造成或多或少的影响，进而影响市场预期，对坑口价格进一步构成支撑。

在坑口价格具备较强支撑的同时，港口价格本身回调的压力也不大。一是因为未来一个多月煤炭市场需求仍然旺盛；二是因为国际煤价始终保持高位运行态势，国际煤价高位运行必然会对国内煤价带来支撑；三是9月中下旬大秦铁路又将进行淡季检修，虽然目前港口库存较高，但是检修又会影响煤炭调入。

综合来看，未来一段时间，港口煤价本身持续回调的动力也不是特别充足，不足以给坑口价带来太大回调压力，而坑口煤价的支撑仍然很强，可以在一定程度上支撑港口价格。从这个角度来看，未来环渤海地区港口动力煤价格在适当回调之后，势必会止跌企稳。