需求转暖、行业整合 光伏行业出现拐点

从上周末开始，多晶硅、硅片现货市场价格开始出现3月份以来的首次反弹，光伏行业价格已企稳，行业将慢慢回暖

光伏行业多晶硅、硅片现货市场自上周末以来，出现自2011年3月份以的首次反弹，多家机构认为，随着三季度旺季的到来，光伏行业价格将逐渐止跌，继而行业慢慢回暖。

4-5月份，全球主要光伏市场德国、意大利由于政策预期游移不定导致光伏装机处于几乎停滞状态，产能过剩带来严重的库存压力，二季度多晶硅、硅片及组件价格一路大幅下挫，截至目前，多晶硅和硅片价格跌幅均达40%。

从上周末开始，多晶硅、硅片现货市场价格开始出现3月份以来的首次反弹，多晶硅价格54美金/公斤，相较上周低点上升1.9美元/公斤;硅片报价0.54美金/瓦。中金公司研报称，光伏行业价格已经企稳，行业将按政策->订单->价格->业绩的顺序回暖，目前已经进行到第三阶段。

国信证券研报也认为，光伏行业在经历了3-5月的需求停滞之后，行业已不存在更差的可能，行业小幅反弹已经基本确立。

有专家认为行业回暖的原因主要有两点：

一是需求转暖，

二是行业整合。

德国、意大利补贴下调的靴子落地成为光伏行业回暖一个较强的刺激因素。据中金公司测算，德国、意大利目前项目内部回报率可达13%、21%，高回报率以及德国截至10月31日的补贴期限，预计德国市场将再现抢装行情;意大利市场由于部分项目并网仍有困难，市场反弹暂逊于德国，但并网问题正在得到迅速解决，预计3季度屋顶市场也会出现较好的需求反弹。

另外，上半年产业链价格下跌过快，导致部分成本不占优势的中小企业相继出现了减产、停产、甚至退出，低转换效率产品被迫退出市场，行业整合在所难免，优胜劣汰的结果带来的是行业竞争力的整体提升。

三季度是光伏行业的传统旺季，是改善行业全年业绩的关键时期，下游企业更是会为三季度做足准备，增加存货，从而导致多晶硅需求环比有所增加，中银国际研报认为这也是行业价格开始出现小幅上涨的重要原因。

虽然目前的需求回升仍不算很强，但是如果三季度需求进一步回暖，不排除9月行业出现小幅反转的可能，目前行业整体投资机遇大于风险。