美中光伏企业下调业绩预期 太阳能股已经跌至“谷底”?

7月5日，多家太阳能企业公布其季度业绩预期，形式不容乐观。其中太阳能光伏逆变器厂商SatCon和Advanced Energy Industries以及多晶硅生产商大全新能源都表示无法达到此前制定的盈利预期。

虽然太阳能股已经跌至“谷底”，但是下调季度业绩预期和第三季度需求疲软的风险依然像一把利剑悬在太阳能行业的头顶。唱空太阳能股的投行多如牛毛，而看好该行业的积极评论却寥寥无几。

调整幅度最大的当属太阳能逆变器制造商SatCon。该公司不仅将第二季度的营收预期由此前的5000-6000万美元将至4500-4700万美元，其资产负债表也露出巨大的漏洞，削减职工人数15%，向一家机构投资者发行1600万美元可转换债券。

SatCon的直接竞争对手Advanced Energy同样下调了其第二季度营收预期。该公司将第二季度营收预期由此前的1.48-1.6亿美元降至1.37-1.4亿美元。Advanced Energy表示，每股收益将略低于此前预计的36-44美分。

消息一经宣布，SatCon股价下跌23%，而Advanced Energy股价跌幅为12.4%。

受SatCon和Advanced Energy下调营收预期影响，美国最大太阳能逆变器制造商Power-One当天股价下跌6.7%。目前，Power-One依然维持其2.5-2.7亿美元的季度营收预期。

SatCon和Advanced Energy下调季度营收预期在某些方面主要受Power-One影响。第一，虽然与在欧洲占主导地位的Power-One相比，SatCon和 Advanced Energy更关注美国太阳能市场，但是欧洲市场的疲软也是他们下调预期的因素之一。第二，作为欧洲市场增速逐渐减速的缓冲地，Power-One越来越关注美国本土市场。太阳能企业下调第二季度营收预期表明，美国市场在第二季度表现的并没有像预期的那样强劲。第三，2011年上半年受太阳能行业整体低迷影响，太阳能逆变器的存货量同样高企不下。

太阳能逆变器厂商常常拿太阳能行业其他环节的价格压力作为调整业绩预期的借口。Power-One也指出，其价格从一开始就低于其他竞争对手，所以不必下调产品价格。然而，当整个行业都预计光伏产品价格将下降时，消费者就不会买太阳能组件了，许可与融资时间递延，太阳能逆变器市场就会承受很大的压力。

SatCon将第二季度毛利润率由此前的17%-20%下调至7%-11%。该公司表示下调原因有很多，比如：欧洲市场增速减缓、库存量持续高企以及北美地区一个主要项目进展遇到难题等等。

Satcon首席执行官Steve Rhoades说：“我们预计第二季度是个过渡时期，已经采取的相应措施来确保Q2有钱可赚，不至于亏本。”

Advanced Energy在一则公告中表示，公司调低第二财季业绩预期主要受太阳能市场变动影响，包括太阳能电池板价格下跌，零组件前置期缩短，许可与融资时间递延。“消费者都在观望，等价价格平稳了再出手，也导致了一些项目的推迟。”

许可与融资时间递延同样发生在欧洲(如意大利)、美国和中国，这些地区正是Power-One和其他主要太阳能企业希望有所增长地区，但是结果证明这些地区的爆发之势并没有预期的那么强烈。

Capstone Investments清洁技术高级分析师卡特尔·德利斯科(Carter Driscoll)表示：“SatCon给出的多原因分析表明对于光伏产业链上的所有企业来说，第二季度都是一个难熬的日子。即使Power-One现在不调整其季度营收预期，其也可能完不成既定目标。”

Driscoll表示：“无论如何，一个不争的事实就是库存清理并没有预期中的那么快，意大利的银行贷款还存在不少问题，美国的太阳能市场在第二季度也出现间歇性停顿。消费者正等待第二轮价格下跌，这也就意味着下半年的复苏将非常缓慢。”

实际上，除了太阳能逆变器厂商下调了季度业绩预期，中国多晶硅生产商大全新能源同样调低了业绩预期。

此前，多晶硅是太阳能产业链中唯一免遭价格快速下滑影响的版块。但是，多晶硅价格已经由去年第四季度的每公斤80美元将至目前的市场现货价格每公斤50美元。大全新能源将其第二季度营收预期由此前的9200万到9500万美元下调至7000万到7100万美元。

Collins Stewart分析师丹·赖斯(Dan Ries)表示：“现在多晶硅行业已经进入一个供过于求的阶段，并且这一阶段至少会持续到明年底。”

受下调季度业绩预期影响，大全新能源股价下跌9.7%。