温州企业出现停产潮 资金投入房地产和高利贷(6)

8、切勿推动过度投资

左小蕾 银河证券首席经济学家

形势判断的观点：要把控制通胀放在很突出的地位，前提就是不能过度投资。当通胀因素非常明显时，过度投资和增长将带来货币过度发行，这对控制通胀非常不利。

中国现在正处在经济转型时期，要注重以消费为主的经济增长模式，而不是以投资为主。从总量来说，投资每年还是增长的，而关键要强调的是，不要推动过度的投资。当投资增长保持在20%左右的时候，就能保证9%--10%的经济增长。2011年经济增长预测在9.5%，相应的投资总量就在23%左右。

应对之策：尝试慢一点的经济增长，只要能保证基本就业的稳定就行。没有必要追求10%甚至14%的增长，这样的增长很可能是没有效率的。如果2011年要推动高增长，带来的只能是高通胀。

改变投资对中国经济的拉动作用，不是一朝一夕就有成效的。因为与此相对的消费增长也要很多条件，比如改善收入分配、社保等。这些在未来几年中一定会出现变化，因为政府在“十二五”规划中要求：结构调整要有重大进展。最大的结构调整就是生产方式的改变。所以在未来五年中，消费占GDP比重会有所上升，反之投资的比重会下降。

9、人口红利在2013或2015年消失

蔡昉 中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长

形势判断的观点：“十二五”期间，我国15—59岁劳动年龄人口占总人口比例将达到最高点，然后缓慢下行。与之相对应，随着老龄化程度提高，2013或2015年，抚养比会降到最低点，之后老年抚养比会迅速上升，带动总抚养比上升。到十二五结束时，人口红利将消失。

中国出现的劳动力短缺是有人口结构基础的，它既不是结构性短缺，也不是临时性短缺，而是一种必然的经济和人口现象。到2015年，农村的负增量与城市的正增量相等，全国劳动年龄人口净增量为零，之后，全国劳动年龄人口数量减少，劳动力短缺将更加严重。

应对之策：首先，只要工资增长依赖于劳动生产率提高的支撑，中国制造业比较优势和竞争力就不会丧失。其次，制度建设不仅可以延续传统意义上的人口红利，还可以形成第二次人口红利。推进户籍制度改革，实现农民工的市民化，以及许多有利于扩大劳动力供给的制度建设，都可以深度挖掘人口红利的潜力。

总之，中国人口红利消失在即，刘易斯拐点已经到来，经济增长方式要加快向生产率驱动型转变。

10、长期看主要风险是资产价格泡沫

彭文生 中国国际金融有限公司首席经济学家

形势判断的观点：未来中国经济面临的主要风险是资产价格泡沫，主要是房地产泡沫对长期经济增长潜力的危害。

中国的高储蓄导致的投资需求是房价快速上升的一个重要原因。但是人口结构导致的高储蓄率短期内不会很大改变，储蓄者人数相对于消费者人数将继续上升，直至2015年，人口结构出现拐点，但直到2025年，只是缓慢下降。

基于总体人口的结构情况，我们不能对储蓄率大幅下降报有太大希望，在相当长时间内，储蓄率还会维持在相对较高水平。这意味着投资需求在相当长的时间仍会强劲，若实体经济投资机会不够多，或政策引导不好，资产价格泡沫的风险就大，尤其是房地产价格。全球货币环境也是一个刺激因素。

应对之策：控制房地产泡沫，应该是结构性的政策和货币政策结合起来。货币政策控制整体流动性，但由于房地产的特殊性，不能只依靠货币政策，而应该多方面调控相结合。比较有效的手段一是控制投资性需求；同时增加供给。

另外，要把储蓄引导到有利于中国经济长远增长的领域。我们刚刚进入中等收入阶段，地区间、农村和城市间差距还比较大，在基础设施、公共服务、环境保护等方面投资需求仍然非常强劲。新兴产业的发展也需要投资。一方面，我们有高储蓄，另一方面有投资需求，所以，在相当长的时间内投资仍然是中国经济增长的重要来源，关键是政策的引导。储蓄的投资不仅限于国内，也应包括境外投资。目前政府正在努力引导海外投资，鼓励企业走出去。还应更多地鼓励私人企业也走出去，包括鼓励居民进行境外投资。(责任编辑：admin)