余额宝缴存准 银行会钱荒

央行要求余额宝类货币基金上缴存款准备金的心看来是铁定的了，正如我之前判断，交存款准备金的是余额宝类存入的银行而不是货币基金公司。如果实施了，这证明了央行之前不让货币基金缴纳存款准备金的做法是错误的？如果不是余额宝类存款足够大，还会一直错下去。

与很多人看法相反，我认为，余额宝类存款上缴准备金后，中小银行可能爆发局部钱荒，从而拉高货币基金收益。如果央行真要货基缴纳存款准备金又不至于导致钱荒，个人建议：央行小幅逐步上调存准率，比如，首先让存入银行上缴5%的存款准备金，之后逐步加码，而不要一步到位地执行20%或17%的存准率。或者，先下调存款准备金率，再让拆入行上缴货基存款准备金。否则，钱荒不可避免，余额宝类货基利率会飙升。

谁的危机

让余额宝类货币基金上缴存准金，危机是谁的？笔者认为，不是余额宝类货币基金的，不然，为何不让货基交准备金。而是银行的，不然让银行交存款准备金干吗？关于这个问题，我已经多次反复论证过。

国有银行不愿意接受余额宝的协议存款的报道曾经铺天盖地，简直是废话，四大国有商业银行长期以来是银行同业存款的拆出方，而不是拆入方。去年6月钱荒的爆发诱因之一，也是因为四大行减少了拆出。

钱荒发生后，央行曾呼吁国有银行拆出资金维稳，谁是第二央行？显然是四大行。四大行之后陆续发表稳定市场声明并拆出资金，在央行输入流动性加之四大行拆出资金后钱荒得以化解。

天弘基金操盘手王登峰曾对我说，尽管有国有银行不接收余额宝存款，但是，他们依然把四大行列为最高信用等级的潜在客户。其“国有银行虐我千万遍，我对银行如初恋”的心态的确值得反复赞扬。

是谁在接收余额宝类货币基金的存款呢？股份制商业银行和城市商业银行，即中小银行。

所以，一旦让存入中小银行的“宝”类产品上缴存款准备金，目前，余额宝类货币基金存款规模大约1万亿元，即便按15%的准备金率计算，也会直接冻结1500亿元流动性。

1500亿元看起来不大，但是，这些得让中小银行上缴，就是天量了。

目前，中国的存款准备金率是世界主要经济体中最高的，也是中国历史上最高的时期。在利率市场化推进时期，保持如此高的存款准备金率结果只有一个：钱荒和利率飙升。

尤其致命的是，中小银行既不能享受农村金融机构那样税收和资金优惠，拆入资金还得看四大行脸色，钱荒到来之际，可供选择的余地只有一个：拆入货币基金，余额宝类价格飙升而不是下降。拦都拦不住，不信到时候看。

鼓吹收准备金后余额宝收益将下降，你的脑子被美国电梯夹过？

中小银行谨防钱荒

中小银行的日子真的不好过。工行、建行、农行、中行及交行是国有商业银行，是央妈的亲儿子，余额宝是野孩子，农村金融机构则被看做是苦孩子（但实际上它们最有钱，准备金率最低，税收还减免），而中小银行是爹妈不靠谱的孩子。

十年前，金融改革有个原则：谁的孩子谁抱走。

中小银行很多已经上市，尽管大股东是央企、国企、地方财政（城市商业银行的大股东大多是当地财政，地方大企业），但这些大股东爹妈真的靠不住，他们找你贷款你还不敢不给，你遇到钱荒流动性紧张的时候，他们是没那本事也没那个冲动给你几十亿元缓解流动性的。

假如，我说的是假如，假如五家国有商业银行出现流动性紧张，我估计央行会立马输入流动性，甚至不需要五大行要求，央行每天都能看到各家银行资金情况；假如农村信用社爆发挤兑风波，央行会以“支农再贷款”形式注入流动性（早年，本人经历过，看到过）。危机过后，还上央行的钱就行了。(责任编辑：韩杰)