温州企业出现停产潮 资金投入房地产和高利贷(5)

5、尽可能防止热钱流入

夏斌 国务院发展研究中心金融研究所所长

形势判断的观点：当前最重要的是尽可能防止美国第二次量化宽松货币政策所致的热钱流入我国。此外，应推动国内金融充分市场化，支持民营资本进入金融银行业。

随着今年以来人民币对美元汇率屡创新高，押注人民币升值的海外游资有大举压境之势。今年以来人民币对美元汇率中间价升值超过2%，同期新增外汇占款预计也将达到1.8万亿元。

在巨量新增外汇占款中，除了贸易顺差和实际利用外资，大量无法解释的热钱隐匿其中。

巨量的热钱不仅会给目的国带来通胀压力、推高资产泡沫，同时也加大了中央银行货币政策的调控压力。为对冲不断增加的外汇占款，今年以来我国央行不得不6次上调存款准备金率共计300个基点，冻结银行体系约1.8万亿元资金。而准备金率的连续上调，一定程度上引发中小银行和中小企业资金紧张现象，对货币政策的进一步调控构成约束。

应对之策：“十二五”期间，应推动国内金融的充分市场化。一方面是机构的自由进出，比如支持民营资本进入金融银行业。另一方面，就是金融机构必须市场化。

加快国内金融充分市场化的步伐、推动金融体制改革，是中国“十二五”金融战略过渡期的首要目标。而金融业如何借“十二五”的东风实现新的突破与发展变得尤为重要。

今后中国经济、金融发展的最大挑战，恰恰不在经济金融本身，而在于如何通过企业的战略化治理，打造金融企业的软实力。

6、人民币资产选择太缺乏

李稻葵  清华大学经济管理学院教授、央行货币委员会委员

形势判断的观点：新的国际货币体系和人民币的未来面临巨大挑战。没有足够的人民币资产可以提供给国际投资者。

以固定收益资产为例，由中国政府、银行和企业发行的固定收益资产，占全球固定收益资产的比例仅0.3%，但是美元固定收益资产占到全球的四分之一。

所以，中国不能给华尔街投资者提供足够的资产，使其分散投资。但由于国际投资者需求巨大，他们可能饥不择食，忽略固定收益资产的质量。如果中国匆忙地提供固定收益资产，出现质量差的资产风险增加，则会出现2008年金融危机那样的情景。

应对之策：中国政府正寻找方案，鼓励本地投资者将中国人民币资产，包括人民币存款，换成美元到国外投资，但是这种投资需要技巧和眼光。

下一步推动人民币国际化有两个步骤，在整个经济体的资产项目开放之前，应更多发挥香港的作用。另外，中国要进行制度建设，保证中国的股票和债券是高质量的。

7、地方政府投融资平台亟待完善

刘尚希 财政部财政科学研究所副所长

形势判断的观点：投融资平台与政府有密切关系，作为独立的经济法律主体，它们发行企业债券，筹资借款，受地方委托达成地方政府的政策目标。政府的一些政策目标，应该借助市场的方式去运作。这是中国特定条件下的PPP模式。

但是，各地的投融资平台的确存在很多问题，应该考虑的是怎么完善它，而不是因为它存在问题，还很粗糙，就抛弃掉。这其中存在的问题一个是与政府关系不清晰，投融资平台作为独立的经济法律主体，有其自身的一套运行机制，是以市场为基础来运转的，政府不能随意干预，要有界定各自权利与责任的规则。

应对之策：最重要的是，形成一套良好的治理结构和风险内控机制。组建时是政府搭台，注入了大量资产，但运营起来是要遵循市场规则，按照公司的方式来进行。

对于地方政府性债务，控制风险的根本措施是扩大政府性债务的透明度，这包括融资规划、融资规则、融资方式、融资成本、债务的使用、债务的偿还等，实现全过程及其各个环节的透明。其二，明晰各个环节的责任主体，以及相应的风险责任。其三，是让社会有序地参与债务资金的筹划和使用方向的讨论，干那些老百姓认为必须干的事情，把老百姓、专家、政府等各方面的意见整合起来，力求使政府性债务与当地的经济、社会发展形成良性循环。这样，民众的质疑就会大大减少。(责任编辑：admin)