证监会禁止保荐后直投 新规难阻券商PE腐败
依靠“近水楼台先得月”的优势，让券商在直投业务上通过“短、平、快”方式赚得盆满钵满。但证监会的一纸规定出台，或将终结这种好日子。
“券商‘保荐+直投’的模式将受到一定的打击，对于发展势头正猛的券商直投业务将造成一定的打击。”一位券商分析师指出。然而，业内潜规则会否因为一纸公文就彻底消失？
证监会堵漏
近日，中国证监会发布《证券公司直接投资业务监管指引》，正式宣布将证券公司直接投资业务纳入常规监管，并同时发布了相关监管指引。
其中尤为引人关注的是，指引规定，证券公司担任拟上市企业的辅导机构、财务顾问、保荐机构或者主承销商的，自签订有关协议或者实质开展相关业务之日起，公司的直投子公司、直投基金、产业基金及基金管理机构不得再对该拟上市企业进行投资。
这直接意味着证监会对于券商“保荐+直投”的模式叫停。而该模式正是从2009年起券商直投公司成立以来最受市场诟病的地方——由于存在利益输送以及内幕交易的嫌疑，券商保荐机构的公信力受到市场的普遍质疑。
创业板成立以来，普遍存在IPO市盈率偏高、直投公司扎堆入股的情况，而这些公司上市之后业绩“变脸”的例子也是屡见不鲜，不仅导致创业板公司丧失公信力，更导致不少投资者遭受损失。
目前，“直投+保荐”是券商直投业务的主要运作模式。统计显示，截至2011年6月底，券商直投项目中有47个成功上市，23个项目在创业板上市，占比49%。其中，创业板上市的直投项目最高回报水平达37.13倍，所投项目平均回报水平约为7倍，账面投资收益约31亿元，且绝大部分为“保荐+直投”模式。
虽然大多数券商都宣称，在投行和直投公司之间设置了严密的防火墙，直投业务和保荐部门之间并无直接联系，但是从实际结果看，这并不能令市场信服。
“我们主要是看被投资公司的业务前景、财务情况，独立做出投资判断。”银河证券旗下直投公司一位负责人士告诉《中国经营报》记者，投行部门并非他们的项目消息来源。
但是广发证券投行部一位人士则私下向记者坦陈，在业界，直投部门和投行之间互通有无是很正常的情况，在券商高层看来，能够同时实现保荐和直投双收益是一件很值得鼓励的事情，“只是表面上要把功夫做足罢了”。
利益捆绑的秘密
一家券商研究员亦毫不讳言的指出，券商从事股权投资具有先天优势，因为基于投行业务，直投部门可以拥有大量拟上市公司的项目和信息资源优势，项目资源储备丰富。(责任编辑：admin)
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