万达并购AMC文化产业出海：今年收入或达200亿元(3)

来源：财经　作者：佚名　责任编辑：admin　发表时间:2012-10-14 12:15　

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核心提示：截至今年3月29日，AMC还有22.09亿美元的未偿债务，其中包括7.91亿美元优先次级债、7.67亿美元的高级抵押贷款和5.88亿美元优先票据等。而按万达的收购承诺，AMC在未来数年可将这20多亿美元债务还清，同时获得万达提

截至今年3月29日，AMC还有22.09亿美元的未偿债务，其中包括7.91亿美元优先次级债、7.67亿美元的高级抵押贷款和5.88亿美元优先票据等。而按万达的收购承诺，AMC在未来数年可将这20多亿美元债务还清，同时获得万达提供的5亿美元运营资金。

穆迪6月19日的评级报告称：“万达的现金投入可以帮助AMC在开发‘餐厅影院(Dine-In Theater)’时降低风险。同时，万达的收购也对AMC的信用评级有所帮助。”当天，穆迪还将AMC的评级由“负面”调至“稳定”。

此次交易的代价和潜在风险仍不确定。万达进军面临挑战的美国放映业，如果仅仅在产业链终端上博取市场份额，难以体现收购的战略价值，何况AMC仍有较大盈利危机。彭侃认为，万达从中国本土企业变为国际化企业集团，国际知名度和品牌价值得到了极大提升。但如何利用AMC作为万达在美国开拓其他业务的跳板，尚待观察。

盈利挑战

虽然具备不少优质资产，AMC近两年的经营情况不容乐观。

截至2012年3月29日，其总资产36.38亿美元，负债34.84亿美元，这一财年净亏损8199万美元。相对于上一财年，AMC的亏损有所减少，主要得益于票房分账收入增长，但这更多依赖市场和上游制作方、发行方的内容突破。

财务数据显示，AMC的成本结构没有发生明显改善，电影放映成本的增长速度比票房分账收入的增长要快，营业费用也在上升，亏损在所难免。

王健林9月8日在哈佛坦言：“如果永远亏损的话，光有规模也没有什么账算。”他表示将对AMC进行一番制度调整，“给一个稳定的工作岗位，给一个机制，就什么都行了。”

收购完成后，万达与AMC现任40名管理层人员大多签署了中长期合约，万达仅派一名联络代表，但这并不影响万达对AMC的管控。知情人士透露，AMC董事会五个席位中万达占三席，另有一名独立董事和AMC总经理。此外，万达与AMC共同进行半年软件开发，将AMC数据与万达信息中心对接，便于万达即时了解AMC的经营状况。

所谓机制，王健林透露只要AMC能创造利润，万达将拿出AMC利润的10%奖励其管理层：“我赚的钱，原则上不拿走，在美国继续扩大投资。”他相信，这些看起来“小小的”制度变革，将给AMC带来“翻天覆地”的变化。“可能2年－3年不一定好，但完全改造创新后利润会提升上来。”王健林说。随后他又补充道，“这个团队告诉我们，今年就会有比较好的盈利。”

收购AMC，也是万达反向提升管理实力的机会。动画产业运营专家胡宗京分析，AMC拥有先进的评估、管理和调研模式，对影片的市场效果有比较科学的反应和记录。“这种管理方式的输送是不能用钱来衡量的。万达通过收购去学习差异，关注消费者市场，在市场放开之前先把管理做实。”胡宗京说。

而在电影业界看来，新技术的发展将使传统院线盈利面临更多挑战。北美影业目前仍占全球三分之一的票房收入，但作为产业链末端的院线却处在调整和转型阶段。穆迪报告指出，过高的固定成本和来自新媒体的竞争，会使观影人次的增长速度低于人口增长速度。

美国电影协会2011年报告指出，过去十年，北美观影人次在逐年下降， 2002年是15.7亿人次，2011年为12.8亿人次；每年的人均观影次数也从5.2次下降到3.9次。家庭影院、手机、平板电脑等多媒体终端以及放映平台多元化，将使观影人次进一步下降，院线票房分账将受影响。(责任编辑：admin)

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