有线网络股 三网融合与新媒体双轮驱动

受益三网融合及转型新媒体的广电信息在上周一路走高后本周一再创16.60元的新高，昨日收盘价16.21元，涨幅2.72%。

接受《金融投资报》记者采访的分析人士表示，广电信息提前布局互联网电视和智能电视市场是其最大看点，而所有主流有线网络股未来都将依托有线电视资源，借助三网融合和新媒体的“双翅”高飞。

区域整合有望提速

据悉，三网融合“第二批试点”有望在2011年底或2012年初将试点范围扩大到全国31个省会城市。分析人士指出，三网融合的快速推进加速了有点网络公司的区域整合。

如广电网络，其作为唯一一家拥有一省有线电视资源的上市公司，受益于国家大力推进“三网融合”，台网融合的行业发展趋势又无形中加大了广电网络的资产整合预期。由于广电网络乃是陕西广电系统唯一资本运作平台，因此陕西广电网络产业集团的组建，再度激发了外界对其资产整合的预期。同时，传统有线电视进军新媒体也越发成为行业的一大趋势。

今年1月，广电信息以现金12.23亿元及向东方传媒非公开发行股份购买百视通51.78%股权、文广科技100%股权、广电制作100%股权、信投股份21.33%股份。同时，公司向除东方传媒外的同方股份、恒盛嘉业等九家百视通其他股东非公开发行股份购买其持有的百视通合计48.22%的股权。收购完成后，百视通、文广科技和广电制作将成为广电信息的全资子公司。

作为中国首家专门从事IPTV、手机电视等新媒体业务运营的公司，百视通已经取得相当的先发优势，按用户量计算，已成为全球最大的IPTV技术与运营服务提供商，中国市场占有率约80%。据高华证券预计，2011年底，百视通合作电信运营商IPTV用户数将达863万，活跃在线IPTV用户数750万，全年平均结算用户数为584万。因此，三网融合的推进，对广电信息也是重大利好。

重点关注四大龙头

银河证券一位不愿具名的分析师告诉记者：“A股有线网络股现在并不多，但随着三网融合以及文化产业的后续发展，有线网络股有望迎来新一轮上市潮。目前可以重点关注电广传媒、歌华有线、广电网络、广电信息。”

据悉，电广传媒在解除和湖南广播电视台独家广告代理经营合同后，有线网络业务成为公司营收最主要的来源。未来有线网络业务的增长主要来自于两方面：首先，用户规模的增长。湖南省城镇用户即达850万，未来潜在用户的增长空间即达到90%。其次，是用户ARPU值的提升。公司2010年有线数字电视增值业务收入达到1.39亿，增速达到130%，随着双向化网改的推进，未来几年公司增值业务有望保持高速发展的态势。

东方证券周军认为，广电信息的互联网电视和智能电视市场目前正处于成长初期，前景广阔；而其新媒体的布局也领先其他有线网络股，这两点是广电信息未来最大的看点。

歌华有线作为北京市唯一一家集建设、经营和管理有线广播电视网络于一体的有线电视网络运营商，在区域垄断地位和政府的支持下，将使其在三网融合中获得优势。

浙商证券表示，歌华有线在三网融合“一网化”阶段看点精彩纷呈。首先，广电业务业绩有大幅释放可能，2012年能够实现30%左右的收入增长；其次，高清交互业务即将步入收费通道，同时将从电视购物市场分一杯羹；第三，歌华有线已将个人宽带接入确定为今后一段时期重点发展的业务，其宽带市场占有率有望达到5.0%；最后一点是税收优惠及补贴政策仍可续延。