市场看好亚马逊发展 利润率改善业绩将回升

北京时间4月1日消息，据国外媒体报道，亚马逊作为标准普尔500指数成份股当中市盈率最高股票的时日已是屈指可数，因为在首席执行官杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）的带领下，这家公司投入185亿美元支出用于推动公司的增长，很快将开始获取收益。

在过去的三年时间里亚马逊股价增长了近一倍，当前的市盈率超过700倍，在标准普尔500指数成份股当中位居榜首，且上榜时间长达9个月之久。彭博社的统计数据显示，随着亚马逊对数字内容和云计算的投入开始产生回报，明年亚马逊的市盈率将下滑至48倍，市盈率在标准普尔500指数成份股当中位居第十位。

随着亚马逊为Kindle Fire销售出更多的电影、音乐和书籍，且网络商店获得了更多的外部商品，投资人预计亚马逊的业绩将会大幅提升。在运营利润率连续两年收缩之后，亚马逊的运营利润率预计在今年将会上涨。此前，由于亚马逊把资金投入到仓储和改进网络计算机服务的性能，导致公司的运营利润率出现了下滑。

投资公司Telsey Advisory Group分析师汤姆·福特（Tom Forte）表示，“投资人已经展示出对这种高市盈率公司进行投资的意愿，因为投资人坚信，亚马逊的利润率会随着时间的推移实现反转。”

由贝索斯创办于1994年的亚马逊，已经从一家网络图书零售商转型成为从设计服装到玩具飞机的销售商、平板电脑的制造商和数字音乐、图书和电影下载服务的提供商。

投资人的耐心

在1997年进行首次公开招股，并从网络股泡沫的破灭中幸存下来之后，长时间来投资人一直对亚马逊持有着耐心。亚马逊以既得利益为代价换取未来增长的做法，一直被投资人所接受。

尽管亚马逊近年来的利润出现了下滑，但公司股价并未因此出现下滑，这也导致亚马逊股票的市盈率水涨船高。eBay当前的市盈率为28倍；作为全球市值最高的公司，苹果的市盈率仅为10倍。

尽管亚马逊去年净亏损为3900万美元，远逊于2010年的11.5亿美元，但是自2009年年底至今，该公司股价累计涨幅已经达到了98%。亚马逊2012年营收增长27%，达到611亿美元。市场分析师更是预计，亚马逊今年的营收还将会增长24%。

所有的这一切，让贝索斯在全球富豪榜中位居第19位。彭博社亿万富豪指数显示，贝索斯当前的个人身价达到249亿美元。

对利润率充满信心

加拿大皇家银行分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）认为，亚马逊利润率下滑与该公司的战略投资密不可分，而后者将让亚马逊在未来的竞争中更具有优势。

马哈尼说，“市场本质上是标准化亚马逊的业绩，然后说，‘我知道这家公司的利润率从6%滑落至目前的水平，但是没有什么结构原因导致这家公司的利润率继续下滑。’市场已经表明，‘我将在亚马逊利润率回升之前买入这家公司的股票，因为我对该公司利润率回升充满信心。’”

亚马逊投资的主要领域之一是仓储服务。亚马逊利用这些设施把自己转型成为一个市场，其他商户能够使用亚马逊来销售自己的产品。2011年，亚马逊对仓储服务的支出增加了58%，这也是对该项服务的投资连续第二年出现增长。

亚马逊向每一件在公司网站销售的产品收取佣金，并且当小型零售商使用亚马逊的配送中心发货时，还将会收取附加的费用。在马哈尼看来，这些收入几乎全部都是利润。亚马逊的这种模式部分的抄袭了竞争对手eBay。eBay在2012年的运营利润为21%，这家公司网站中销售的所有产品并没有自己的库存。

当然，亚马逊业绩的反弹速度没有市场预期的快，这可能会存有一定的风险。这一风险可能会导致亚马逊股价的下滑，并让公司的市盈率出现下滑。

小摩下调评级

并不是所有的分析师都认同第三方销售能够很快提升亚马逊利润率这种观点。摩根大通分析师道格·安穆斯（Doug Anmuth）就在3月14日发布的投资者报告中把亚马逊股票评级下调至“中性”。该分析师预计，随着外部商户销售额增速的下滑，亚马逊今年的毛利润增长率将开始下滑。(责任编辑：admin)