电商公关战背后现“黑手”疑云(4)

事实上，很可能正如刘强东所说，“电商数据作假是行业公开的秘密。”京东此前也因为对外公布的数据不一致而备受外界质疑。以销售额为例，京东此前对外公开的2011年销售额是300亿元，而后投行曝光出来的数据则为212亿元，两者差别近100亿元。

记者观察

京东IPO大考面临挑战

注水的高额交易额背后是京东为其IPO所作的各种努力之一。

在前派代网电商分析师李成东看来，京东此举意在向投资者证明京东有对抗天猫、苏宁夹攻的能力。

有投行人士认为，由于京东的财务数字偏低，券商给出的估值并未达到京东的预期，因此京东计划发力下一个季度，争取6月份会有一个好看的账面。

尽管京东一再表示今年不可能上市，但事实上，京东IPO的工作一直没有停止。早在去年9月份，业内传出京东要启动IPO，计划融资高达40亿到50亿美元。

此前京东已经引入多位高管，包括宏碁原中国区执行副总裁蓝烨出任京东CMO(首席市场官)，百度原高管沈皓瑜出任COO，甲骨文原全球副总裁王亚卿出任CTO等等。

据知情人士透露，京东去年邀请普华永道负责其上市财务审计工作，不过，在普华永道进入之后，发现京东的财务比较混乱，而库存问题也比较严重而选择了离开。此后，京东聘请了德勤会计师事务所进行审计工作。

上述知情人士表示，在今年上半年，京东启动了第一次IPO沟通会，摩根士丹利、德意志银行、瑞信、高盛、美林、JP摩根、UBS和中金国际均参加了此次沟通会。不过，此次沟通会刘强东本人并没有参加，随后，由于各种原因，摩根士丹利、瑞信、德意志银行三家第一梯队的券商均退出了京东IPO项目。

5月30日，京东第二次IPO沟通会召开，京东管理团队在香港举行了分析师会议，包括刘强东、CFO陈生强均出席该会议，高盛、美林、JP摩根，UBS和中金国际等券商同样到场。此次京东也对投行公开了业务数据。

不过，此次在香港与投行沟通会中，投资银行只给了京东60亿美元的估值。原因就在于，京东商城的运营数据不如人意：212亿元销售额与此前京东商城官方公布的309亿相去甚远，毛利率5.5%过低。

而在今年初，京东内部设定定向发行估值为80亿美元，IPO估值为95亿美元。

甚至有投行人士认为，如按照亚马逊的市值计算方法，资本市场很可能最终给京东的估值是在20亿~30亿美元。

不过，业内人士普遍认为，京东今年一定会启动上市，CCTV前财经主播、美银美林投资银行部董事蒉莺春正式加盟京东商城任副总裁，也被外界解读为是为其IPO加码。

目前，留给京东的时间窗口已非常尴尬。未来资产分析师温天立曾表示，京东选择现在这个时候上市，原因只有一个，就是抢在阿里整体上市之前上市。

但是，京东正面临着一系列的挑战。一方面，从今年价格战趋势看来，京东毛利率很难再增加，而京东拿出10亿元来应对6月价格战，如此算来京东2012年毛利为24.75亿元人民币，约3.9亿美元。(责任编辑：admin)