上市公司规范治理与资本效应(5)

资本方面，现在我们的资本基本上是按照净资本的风险控制指标的做法进行管理，这种管理基本上是参照巴塞尔协议体系。作为证券行业来讲，因为我们本身的资本规模就很小，规模在短期内很难突破。这导致证券公司做业务的资本规模相对是有限的，有限的话可以控制好风险，这块来讲我们希望有比较大的突破。

前段时间大家也有一个观点，行业内有些人士提出证券行业现在面临被边缘化，我自己的观点可能不是证券行业边缘化，可能是证券公司被边缘化。为什么？证券行业的好多产品、好多事情，非证券类的其他金融机构比如说银行、保险、信托可能都能够参与进来做，这就导致了我们能做的其他机构也能做，他们能做的我们好多东西是不能做的，这样证券行业的好多业务被其他非证券类的金融机构拿过去了。这不是证券行业被边缘化了，而是证券公司在这种状态下面临着被边缘化。所以我觉得在这种情况下证券公司本身需要考虑如何持续发展，考虑如何提高持续发展的能力。

我简单讲这么多。

汪江涛：阳总说证券行业受到银行的挤压，我觉得这个是相互的，这是个人理解。接下来想请教一下余总，智飞生物在创业板上市不到一年，您现在的总市值是200亿，上市不到一年时间占到宏源证券上市七年市值的一半，这也说明创业板新兴产业的高速发展。刚才我跟余总进行交流，最近智飞跟美国默沙东公司有战略合作，我特别想知道咱们公司治理在公司发展这一块起到什么作用，刚才余总跟我讲默沙东特别认同智飞上市以后的财务公开和信息的公开，请余总详细的讲一讲。

余农：好的，坐在这里很大，一个是我们保荐机构宏源证券的阳总就在旁边。我们是证券市场的一个新兵蛋子，去年9月28号在深圳创业板挂牌上市，就像王主编讲的一样一上来先经过猛烈的下跌以后还有110亿，我压力很大，我们整个管理团队压力非常大，就是把刚上市的那种兴奋很快转换成压力和肩上的责任、担子。

智飞值不值得这么高的市值？它的价值到底在哪里？我们也时时在问我们自己到底在哪里。实际上今天这个话题我觉得非常好，就是规范治理和资本的价值中间能不能划等号，我的观点是它一定能够划等号的。为什么这么说呢？我们公司能不能够长足发展，实际上跟公司能不能规范运作、能不能规范治理是密切相关的，这一点我们非常认同。我们公司的核心价值观当中就有一条，规范第一，理由第二。在中国这种文化环境所有员工都会向公司提出N多理由不规范是有道理的，公司也会向投资人、向社会提出很多理由不规范是有道理的，我们公司非常早就认识到这一点，任何条件下不能用理由强加在规范之上。也正因为认识到这一点，也做到了这一点，所以我们公司才能在比较短的时间，在不到十年的时间迅速发展起来。这是一个体会。

第二个，为了要上市我们做了股份制改造。对我们很有挑战的是什么？是怎么去落实，就是怎么做的问题，想到了能不能做得到，这对我们压力是很大的。股改以后我们公司的四位高管全部都是董事会成员，对我们的挑战是公司高管和董事会成员高度重合，客观来讲这对我们是有很大的压力的。我们怎么应对这个压力呢？我们尽可能发挥外部独立董事的作用，发挥他们的专业判断和水准，发挥他们监督的作用。他们虽然在董事会，但他们会从另外一个角度看问题，这样避免我们跑偏。

刚才汪主编讲到我们和默沙东公司的合作，默沙东公司是世界上制药企业排名第二的公司，历史也有一百多年，是知名的企业。他们为什么能够和我们进行合作，而且谈判进行的异乎寻常的顺利，从初始接触到最后签定协议两个月的时间搞定。为什么进行的这样快呢？我们事后了解到很大程度上是来源于公司的规范治理，比如说在价值观上他们非常认同我们，他们的价值观和我们的价值观是高度重合的。另外一个，也通过我们一些公开的数据、公开的资料，他们认识到也认同我们的市场能力。由于有这样一些有利的条件，所以我们谈判就避免了反复磋商或者反复去论证、验证这样一个过程，所以一拍即合。从这点我觉得能够反证公司的规范治理对公司带来的价值是无限巨大的。(责任编辑：admin)