银监会发布信托参与期指指引机构全面参与道路铺平(2)

来源：每经网　作者：李静瑕　责任编辑：admin　发表时间:2011-07-16 15:37　

核心提示：这表明卖出套期保值只能做到20%，不能100%套保。这个比例与券商、基金参与的比例接近，但对于阳光私募而言是较低的，这与信托业务初期，谨慎参与期指有关。国泰君安证券表示。《指引》还规定，在任何交易日日终持

“这表明卖出套期保值只能做到20%，不能100%套保。这个比例与券商、基金参与的比例接近，但对于阳光私募而言是较低的，这与信托业务初期，谨慎参与期指有关。”国泰君安证券表示。

《指引》还规定，在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值总额不得超过信托资产净值的10%。“该项比例较低主要是为了限制单边买入的风险，私募采用股指期货主要目的是对冲风险，那么买入比例较低对实际运用影响不大。对套利影响也有限。”国泰君安证券报告指出。

投机业务方面，《指引》规定，信托公司单一资金信托参与股指期货交易，在任何交易日日终持有股指期货的风险敞口不得超过信托资产净值的80%，并符合交易所相关规定。“单一信托是唯一可以参与股指期货投机交易的信托形式，相比于多个投资者参与的集合信托，风险更为可控，因此参与比例放得较宽。”国泰君安同时表示。

在《指引》里面还要求信托公司银信理财业务均视为集合信托计划来管理，并且结构化集合信托计划不得参与股指期货交易。

“像基金等机构，在股指期货业务中只能够做套保，信托可以有限制地做投机套利业务，这可能会对市场产生一定的影响。不过，股指期货市场的成长时间并不长，需要更多的时间来完善。”一位期货公司人士告诉记者。

“股指期货业务属于信托公司创新业务，我会将高度关注，并根据试点情况采取进一步监管措施。”银监会表示。

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