方正系私有化深层解构:250万撬200亿的神话(二)
谁在控制方正集团?
近日,方正证券IPO通过中国证监会发审委批准。在方正证券招股说明书中的公开表述之下,其第一大股东北大方正集团有限公司(下称“方正集团”)财务报告中的净资产情况却给人以飘忽不定之感。
根据招股说明书所述,截至2010年12月31日,方正集团的总资产为502.23亿元,净资产为103.57亿元。而方正集团2011年第一期中期票据募集说明书显示,截至2010年3月31日,方正集团净资产208.96亿。如果净资产口径均为“所有者权益”,短短9个月,净资产何以减少100亿?而如果103.57亿元是“归属于母公司的所有者权益”,这又和方正集团2010年审计报告中显示的132.27亿元净资产相差近30亿元。截至2010年12月31日,同样为北京科勤会计师事务所审计,方正集团净资产为何有如此差距?
翻阅方正集团的有关财务报表和工商资料可以发现,净资产曾经如火箭般蹿升。其2003年3月末仅有净资产1.5亿元(评估值),而7年之后的2010年达到200多亿元。
作为近年来在钢铁、金融、医疗医药、IT等各个领域攻城拔寨、兼并重组的庞大集团,方正集团是怎样努力增厚净资产同时又使这些数据飘忽不定的?
发生在特定历史阶段的改制,成就了方正集团的辉煌,这些辉煌背后,则有一些谜一般的数字,循着它们,一个又一个谜团渐次在眼前展开。
改制谜团:250万撬起200亿的神话
2003年,方正集团改制拉开帷幕。多番拉锯之后,2004年6月,最终确立下来的股权结构是:北京大学的北大资产经营有限公司(下称“北大资产公司”)持有方正集团70%股份;代表管理层的北京招润投资管理有限公司(下称“北京招润”)持股30%。
北京招润于2001年5月申请成立,注册资金一直为1000万元,出资人几经变更,目前登记的出资人为方正集团董事长魏新出资560.5万元,方正集团董事兼首席执行官李友出资319.2万元, 方正集团创始元老、董事兼总裁张兆东出资120.3万元(2010年12月受让自施倩)。余丽(方正集团首席财务官)任该公司经理。
北京招润除投资方正集团外,并无其他业务,其净资产一直很少。2005年末总资产1.7亿元,净资产为负390万元。其后几年总资产、总负债一直徘徊在6000余万元,净资产在250万元左右。2009年末,其总资产6295万元,净资产250余万元。负债率高达96%。
净资产250万元的北京招润,拥有方正集团60多亿元的净资产(按股权30%计),运转的是总资产550亿元的庞大体系。
听起来像神话。以北大资产“保姆”自称的李友,在2009年接受媒体采访时表示,6年前,时值方正集团改制,集团净资产约6500万元,6年间,方正净资产增长280多倍。
记者查阅工商资料发现,2003年12月,中保资产评估有限公司出具了一份方正集团的资产评估报告,这份报告以2003年3月31日为评估基准日,评估的结果是:北大方正集团的账面净资产为6054万元,评估后净资产为1.5亿元。
但是,方正集团公开的财务报表中显示的却是差异巨大的数字。从2000年末开始,方正集团的净资产即已达到13亿元,2001年为15亿元,2002年为20亿元。2002年末的财务报表与2003年3月31日的评估基准日,三个月的时间,净资产由20亿元缩水至1.5亿元,但又在9个月之后的2003年年末,净资产增至40亿元。原因何在?
方正集团于2003~2004年实施改制。2004年,北京招润以4480万元作为对价,获得了方正集团30%股权。 有业内资深人士认为,一些改制企业净资产大幅减值,不排除其目的在于方便管理层持股。(责任编辑:admin)
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