中国合伙人续集：新东方退市路径隐现(6)
谁为私有化买单
倘若新东方私有化，所有账目就不必公开在投资者面前，也不会受二级市场左右。俞敏洪可以按自己的意愿和步伐来长期发展教育事业，也能给“后悔上市”一个交代，一举两得。
“希望走私有化道路的公司一般有两种情况，其一是公司股价很低，时机正常，于是就私有化了，主要因为便宜。另外一类是想进行重大战略转型，但是公开市场不认可，或者对转型能否成功心存疑虑，转型会受很多牵制，那么就选择走私有化道路。”黄嵩指出，这些公司虽然私有化了，但未来还是想争取再上市的，这样投资者也好获益。但是新东方的情况不一样，俞敏洪是不想上市，或者他认为教育这个行当不适合上市。
2012年2月21日，阿里巴巴私有化B2B公司一事正式落实。阿里巴巴集团董事长马云亲自发布邮件，对此作出详细解释。内里有这样一句话，“只有敢于放弃今天的成功，才能取得更上层楼的发展。”紧接着，有关阿里巴巴整体重新上市的声音便不绝于耳，对此马云亦从不否认。
如果私有化不是为了调整再出发，又有谁愿意为新东方的私有化买单？博威资本董事总经理于向东给南都记者分析，从某种程度上说，“私有化”是股东对自己企业信心的体现。因为，私有化就是股东拿一笔钱把自己的公司买下来，无论这笔钱是多少，首先得拿得出来才行。
关于“这笔钱”，黄嵩则表示，按照常规做法新东方可以引入PE资金实现私有化。但如果新东方的私有化是因为俞敏洪“后悔上市”，而不是为了再上市，那么PE的利益如何保值增值？“简单来说，人家都借钱给你了，你靠什么钱来还他？”
如果不考虑引入投资方，俞敏洪和新东方还能通过自有资金的方式来实现私有化。但黄嵩认为这其中也有难点———只攒钱而不投入再发展，竞争对手们是不会等新东方的，其市场地位将受到影响，上市公司股东利益同样得不到保障。
从另一个角度看，“VIE结构”调整之后，浑水做空之时，新东方股价暴跌，恰是私有化最好的时机。为何新东方最终没有付诸实际行动？(责任编辑：admin)
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