新媒体的投资价值(3)

赵明扬：我们首先看新媒体的媒介本身，第二是看承载内容。媒介本身来说，新媒体很多是代表着用户消费行为或者用户购买行为的迁移，从传统媒体到先媒体，这些消费场景是否存在，或者未来是否有很大的发展潜力。我们觉得在移动互联网、和手机端的普及，用户对电影票购买的行为会迁移到互联网上，我们媒介本身来说就投入了电影票。从内容来讲，新媒体内容很朴素的观点，每一代人就有每一代人选择的东西，我们投新媒体的内容就看这个产生产生是否符合现在主流消费人群，或者是90后这些未来主流消费人群的喜好。我们投了一家做PDC的，C轮是我们领投，红杉跟的，不到半年时间估值就翻了一倍多。从媒介来说，我们要看媒介是否有消费场景，在移动互联网情况下是否有普及的前景，二是从内容来说看内容在新媒体形势下人们是否喜欢，简单就是这样来看。

张宇霞：有没有投亏的项目？比如亏损的企业你们怎么判断？

赵明扬：这个财务指标并不是我们唯一衡量和投资的指标，尤其现在移动互联网，刚开始可能不盈利，它是用户数，或者是以流量为指标，当然最后投资都要赚钱，都要盈利。只是最开始我们投资或建模型要看这种商业模式在未来是否盈利，比如我们投一家公司的时候，去年亏损，我们投进去之后半年到一年的时间整体营收是去年7倍，历任也有，明年肯定会有更大规模的爆发，财务指标是我们唯一的衡量指标。

张宇霞：从产业运营角度，从公司融资的角度可能对新媒体判断又不一样，请蔡总分享一下你的观点。

蔡文星：国广东方投的时候是希望投的企业能给国广东方带来什么，今年我们的整体达到什么状态呢？国广东方投了环球互娱，包括马上要投的互联网电视购物平台，这些都是给国广东方的平台输送产品、输送内容的公司，还有另外一个纬度，就是说在一些代表着下一代媒介发展的公司，这是国广东方未来的成长点，有两类公司，一个是对现有业务的补充，一个是国广公司未来是什么样的，这是我们的想法。

张宇霞：硅谷的投资有特别多天使，基本早期就进入了，我听说Peregrine Ventures目前的产品还没有出来，这样的项目怎么判断它的估值，确实行业大佬都进去了，我觉得媒体投资判断是非常难判断的。大家看盈利的企业最好算PE，每个人觉得风险不大，但是如果企业亏损或者是不盈利的情况下怎么判断，我觉得就有一定的难度，所以还是从投资的角度给我们一个概念，新媒体到底怎么样去判断估值是合理的。

Jake Yu：这个估值的问题，大家可以看看它的融资节奏，包括现在谷歌、阿里巴巴后面跟进，为什么出现这样的现象？还得回到第一个问题，新媒体的定义，因为大家非常期待有核心性的东西，因为大家希望每次出现核心性的东西的时候就出来一个新的巨无霸，每个投资者都希望成为一员，成为早期投资人或者是成长投资人。用新媒体把科技的技术把新再往前推进，比如说增强现实的概念非常火，但是如果再往下往深度看看，到底这个技术能够把媒体新到什么程度？也就是说大家可以看一看，随着我刚才的逻辑，对新媒体的定义更多是从技术推进，往前推陈出新，这个角度来算。如果说最原始的媒体是羊皮纸，大家在羊皮上写字，再给另外一个人看，那可能是比较早期的一些媒体，如果说那个叫早期媒体的话。后边出现了数字化的媒体，第一个数字化媒体就是IBM大型机，非常非常巨大的一个大型计算机，里边运算器件就是晶体管、电子管，一个管非常大，这时候出现了第一代数字化的技术，数字化的技术出现了第一代数字化媒体，这是第一次的变革。(责任编辑：方向)