马云在看衰贾跃亭的乐视新模式么？(6)
而且乐视终端收入也活跃了乐视的现金流，2015年乐视经营活动产生的现金流净额为8.76亿元，同比增长273.94％；货币资金达27.30亿元，同比增长446.12％。
6、关于乐视网财报的一点疑问
以上分析了乐视生态新模式的特点，接下来想谈谈我个人关于乐视网财报的疑问，以及未来乐视可能遇到的问题。
从2015年乐视网财报看，乐视终端业务收入60.88亿，而终端成本为81.86亿，这意味着乐视销售终端亏损了21亿。
另外，从乐视2015年财报看，乐视网占股72%的乐视致新电子科技（天津）亏损7.3亿。而乐视致新电子科技公司负责乐视TV的研发、销售等工作。乐视如何计提该公司的营收和利润，目前在财报中无法查询。
而负责乐视手机业务的乐视网子公司——乐视移动智能信息技术(北京)有限公司并未出现在2015年的财报中。那么，该公司的销售收入、利润又是如何被计算到乐视网财报中去的呢？
此外，乐视销售电视、手机的时候都会捆绑会员费，比如，购买手机加一年乐视超级影视会员，乐视手机将减免300元，以1099元裸机价格为例，乐视终端收入如何计算？是计入1099元 490元-300元的1289元，还是只计算1099-300元=799元？
由于乐视财报未披露这些子公司的收益计算，以及乐视终端销售收入、会员收入的计算方式，因此我们也无法精确的计算乐视网的真实净利润。而这也关系到乐视这家公司的“健康”程度。
一旦其资金链的某个环节出现问题，必将带来多米脱骨牌效应，所以审视清楚其子公司营收与母公司之间的关系至关重要。
7、硬件、品牌、渠道真的可以被生态的力量“架空”么？
我们再回到贾跃亭关于用户核心价值的论断：“软件、内容、应用、平台”是用户核心价值，“硬件、品牌、渠道”为用户非核心价值，未来用户只对核心价值付费，而非核心价值的占比最多只有2成。
接着来看看乐视电视、乐视手机的销量。2016年1月16日，乐视电视累计销量突破500万台。2013年5月发布第一款电视到2016年1月，将近3年时间乐视销售了500万台电视。
而彩电市场的老牌军TCL2015年全年电视销量1784万台。创维2015年4月-2016年3月总销量1003万台。三星在全球的电视出货量占比高达25%以上，年销量在4000万-6000万台之间。(责任编辑：方向)
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