消费贷爆发式增长背后可能的隐忧
本文原标题：《消费贷爆发式增长，但背后可能有这几个隐忧》
趁着几家平台上市的热闹，把招股说明书大致看了一下，印象最深刻的便是2017年以来的高速增长以及盈利能力的急剧提升，放贷规模同比增速很高，而净利润增速更高。放贷规模的高增长很容易理解，谁让现金贷成为2017年的风口呢，而更强悍的盈利能力，背后隐藏着哪些原因呢？
结合当前的行业环境，这种高速增长的态势还能够持续吗？制约因素可能来自哪些方面？在本文中，我们简单以拍拍贷和宜人贷两家平台的财务数据为例，一起来探究一二。
快速放大的规模以及更强悍的盈利能力
2017年上半年，两家平台的放贷业务均录得快速增长，拍拍贷上半年累计放贷261亿元（单位人民币，下同），同比增长301%；宜人贷上半年累计放贷151亿元，同比增长89%。从盈利能力上看，拍拍贷上半年税前利润12.39亿元，同比增长2529%；宜人贷上半年税前利润8.18亿元，同比增长102%。详细分析如下：
贷款放量是自主选择，资金来源才是唯一的制约
从数据上看，两家平台的放贷量同比都在快速增长，只是增速上有差异，近两年来，宜人贷基本保持在100%左右的增速，拍拍贷的增速则保持在200%以上。由于两家平台的贷款期限结构差异较大，宜人贷以中长期贷款为主，所以虽然拍拍贷在放贷金额上实现反超，但反映在贷款余额上，宜人贷仍然明显高于拍拍贷，截止2017年6月末，宜人贷贷款余额278.72亿元，拍拍贷余额206亿元。
放贷规模的增长，可以从借款人数、单笔借款金额等角度进一步做指标分解，但意义不大。因为总体上，以两家平台当前的体量，放贷规模的多少不在需求而在供给，即某种程度上放贷增速的高低是平台可自主把控的。
若平台决定把增速提升至300%以上，在不考虑后期不良资产风险的前提下，唯一的制约条件便是资金来源。以拍拍贷为例，作为一家P2P平台，其资金主要来源于P2P投资人。数据显示，2017年上半年，拍拍贷活跃投资人数为20.1万人，已经接近2016年全年水平，同比增加6.6万人；同时，拍拍贷还加大了对机构投资者的拓展力度。
网贷之家数据显示，2017年上半年，网贷行业月均投资人数407.89万人，同比增加107万人；人均投资金额5.7万元，同比增加1万元左右。行业整体的景气回升以及拍拍贷作为头部平台的品牌效应，均为其投资者资金获取提供了助力。(责任编辑：方向)
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