有一天，也许没人再提“网贷”两个字(2)

这个问题主要依赖信息披露来对治，2017年6月，互金协会正式上线“互联网金融登记披露服务平台”，截止7月28日消息，累计有40家平台接入。同期，国家互联网金融安全技术专家委员会启动互金平台“阳光计划”，重点进行透明度巡查，对平台不透明情况进行曝光。此外，信批不彻底很容易引发自媒体关于平台涉嫌资金池、自融等的猜测，舆论监督也发挥着重要作用。

限额控制锁定行业定位，并对治系统性风险

P2P平台定位于信息中介，理论上不承担信用风险，因此也没有资本金和杠杆率要求。放任发展，规模可以无限扩张，若风险管理不当，也会给投资人带来很大的损失，引发系统性风险。同时，对比银行、消费金融公司、小贷公司等有明确杠杆率限制的持牌放贷机构，放任P2P的发展也会产生监管套利的问题。

在此背景下，通过对借款限额进行控制，既锁定了行业小额普惠的定位，又可视作在某种程度上进行了变相的杠杆率控制，弱化监管套利问题，并根本上消弭潜在的系统性风险。

平台层面：看得见的天花板，想象空间受限

对平台而言，资金存管和信息披露虽然增加了监管成本，但能根本上提升投资者信心，是件好事。而借款限额的控制，虽然从行业层面消弭了系统性风险，但对平台而言，类似于变相设置了天花板。

考虑到招行在零售业务中的卓越品牌和完善的O2O渠道，不妨以招行零售业务中的小微贷款（剔除房贷与信用卡透支，信用卡主要为免息期内透支，不能等同于实际贷款需求）作为网贷平台发展的天花板，截止2016年末，招行小微贷款余额2817亿元。即，在可预见的几年内，网贷平台的待还余额天花板可能在3000亿元左右。

截止2017年6月，网贷行业待还余额为10449.65亿元，较2016年末增加2287亿元，月均增速为4.2%，同比下降2.85个百分点。网贷平台中，待还余额超过100亿元的平台有17家，超过200亿元的有6家，超过500亿元的仅陆金服一家，为1400亿元。随着7月15日起交易所产品的下架，网贷平台待还余额极有可能不升反降。

就网贷龙头而言，天花板已在看得见的不远处。

在《互金整改延期的背后，行业发展早已步入深水区》一文中，笔者谈到了网贷平台拓展行业空间面临的困境，摘录如下：

拓展行业发展空间，网贷平台是最积极的探索者。超级大平台纷纷把转型重心放在一站式平台转型上，意图通过售卖基金、交易所理财产品、保险产品等扩大业务边界，然而不同金融产品对应不同的销售逻辑和客群，超级大平台的转型效果并不理想。与此同时，在超级大平台一站式转型受挫的背景下，其核心基础P2P业务则遭遇到专注P2P业务的大中型平台的强力挑战，后者的交易量快速提升，行业排名稳步增长。腹背受敌的情况下，如何进行战略摆布，或者如何突破转型瓶颈，是这些领头羊们必须思考且尽快解决的问题。

投资者层面：信心需要重建

自2015年下半年以来，网贷行业步入合规整改阶段。监管层面出台一系列文件，媒体充分发挥舆论监督作用，高度关注平台负面舆情，劣质平台加速淘汰出局。站在投资者的角度，这一时期行业信息量巨大，且专业性强，在缺乏主动而积极的投资者教育与沟通的背景下，投资者对行业认识出现偏差。(责任编辑：方向)