Paypal进入实体支付或导致利润下滑

北京时间3月26日消息，国外媒体周一刊登评论文章称，对于eBay旗下网络支付业务部门Paypal所制定进入实体商店支付业务领域的计划，不少投资者及分析师担心，此举可能会损及Paypal的利润率。

以下为文章全文：

2011年期间，Paypal启动了一项新计划，即希望该服务也能成为实体商店的支付方式之一。此举无疑将使Paypal的潜在市场规模得以扩大，并成为拉动eBay股价上涨的重要因素。2012年期间，eBay股价累计涨幅高达68%。

eBay定于本周四在其硅谷总部举行投资者会议。在该会议即将举行之际，一些投资者和分析师却担心，Paypal进入实体商店举措虽然能够达到市场增长目的，但很有可能是以牺牲利润率为代价。

Smead资产管理公司为eBay股东之一，并曾连续数年看好eBay市场增长潜力。然而过去一年中，Smead已两次减持所持eBay股份。Smead负责人比尔·斯米德(Bill Smead)表示：“实体店支付业务的利润率要远远低于网络支付。如果Paypal实体店支付业务的利润率远比网络支付为低，或许eBay应考虑缩减进入实体店支付业务的规模。我希望在周四的投资者会议上，能够听到eBay高管对此的相应看法。”

对于斯米德的上述言论，eBay一位发言人拒加置评。自今年开始以来，eBay股价仅上涨0.6%，而同期纳斯达克综合指数相应涨幅为7.2%。投资者对于Paypal利润率下滑的担忧，已经开始影响到eBay的股价表现。美国投资公司R.W. Baird分析师科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)在一份投资报告中写道：“或许Paypal利润扩大事宜将让位于其市场增长策略。”

新型费用

今年以来，eBay已试图让华尔街不会对Paypal利润率有过高期望。今年1月16日，eBay发布业绩预期信息称，预计公司2013年利润率约为24%，低于该公司此前所作出25%到26%的预期。

eBay在今年2月1日提交的管理文件中表示，从今年6月开始，信用卡服务商万事达(MasterCard)计划针对诸如Paypal等“数字钱包”服务商收取一项新费用。而此项变化，有可能增加Paypal的服务成本，并导致Paypal利润率下降。

费城信托公司(Philadelphia Trust)首席投资官里查德·希奇尔(Richard Sichel)表示：“无论何时，你在某个业务领域取得成功后，就会计划进入其他业务领域，而此种举措无疑是机会和风险并存。实体商店支付服务的竞争同样也非常激烈，因此目前就判断Paypal的这项新战略能否取得成功尚为时过早。”

美国投资银行KBW分析师桑杰伊·萨克拉尼(Sanjay Sakhrani)前不久表示，如果其他支付系统也效仿万事达，并强行向Paypal收取数字钱包费，则很可能使eBay的每年每股收益减少2美分。其他分析师也表示，即使没有来自万事达和维萨等信用卡服务商的新收费压力，Paypal的实体店支付业务利润率也将低于网络支付业务。

合作伙伴

Paypal已就实体店支付服务同数家大型零售商达成了合作伙伴关系，其中包括家得宝(Home Depot)、Toys 'R' Us 和JC Penney等。为了使这些零售商愿意测试Paypal服务，Paypal已作出相应让步，即在销售收入分成中，Paypal拿走的比率更少。

野村证券分析师布赖恩·诺瓦克(Brian Nowak)近日在一份投资报告中估算，Paypal实体店支付业务的赢利水平，可能仅为其网络支付业务的30%左右。塞巴斯蒂安、诺瓦克及其他分析师认为，Paypal实体店支付业务最大的挑战，还在于如何说服消费者在实体店购物时，愿意放弃当前使用的各类信用卡而转用Paypal支付卡。

诺瓦克预计，为发展新客户，Paypal实体店支付业务可能会出台一些激励机制，其方式与COF、美国运通以及DFS等信用卡服务商的措施大体相似。如果Paypal这样做，则其实体店支付业务可能无法实现盈利而陷入亏损状态。

诺瓦克表示，在eBay周四举行的投资者大会上，他将密切关注该公司高管阐述Paypal进军实体店支付服务的策略，尤其是关注该公司如何针对该服务制定优惠政策，以及如何在这种情况下仍能保持该服务盈利。

诺瓦克还表示，虽然商家也可承担Paypal奖励机制的部分成本，但这种方式却有其局限性，原因是Paypal在发展商家合作伙伴时，就承诺Paypal服务比维萨、万事达等现有信用卡服务商成本更低。

Paypal尚未透露将向实体零售店收取何种费用。但诺瓦克预计，Paypal很可能获取相应销售额的1.5%，而维萨和万事达所收取的相应比率约在2%到2.2%之间。