国美股价年跌83% 被指电商烧钱拖累

最近已经连续拉出了12根阴线，股价从7月11日的收盘价1.04港元跌到周五的0.61港元。这一切或许可以从国美电器的今年中期业绩预告中得到解释：上半年出现亏损。

其实，这只不过是去年8月以来国美电器股价下跌的一个缩影。数据显示，去年8月至今，国美电器的股价跌幅达到83.42%。

在国美电器股价和业绩大降的同时，另外一家家电卖场苏宁电器(002024.SZ)近期股价走势和国美电器几乎如出一辙，7月11日至今，股价大跌了25.41%，而主因也是2012年中期业绩下降20%~30%。

中期业绩预亏

国美电器7月24日发布的公告称，预计2012年上半年业绩为亏损，主要由于销售收入下滑，以及电子商务亏损所导致。此次预亏是国美电器自2004年以来首次中期业绩亏损。

“知道业绩差，没想到这么差。”一位券商分析师告诉记者。“业绩是今年市场的最大撒手锏，几乎是亏一个，跌一个。”一家私募基金的研究人士告诉记者。

从2012年一季报来看，苏宁一季度收入及利润增速均大幅高于国美(微博)：国美实现营业收入103.6亿元，同比降28.18%，归属母公司净利润6739万元，同比下降87.8%。相比之下，苏宁一季度实现营业收入226.4亿元，同比增10%，归属母公司净利润9.51亿元，同比下降15.3%。

另外，苏宁和国美一季度费用率分别上升3.37个百分点和5.4个百分点，原因是由于同店销售的下降，造成费用的增长。

2012年，随着家电下乡和以旧换新政策逐步被取消，房地产市场受政策影响陷入低迷，国美的日子非常艰难。在前些年家电下乡和以旧换新的刺激下，家电消费部分被“透支”。另外，电商的分流也不容小觑，电子商品的标准化程度高，家电、3C成为受网购冲击最大的零售子行业。据电子商务研究中心统计，2011年3C及家电类网上交易规模达到1870亿元，相当于苏宁电器当年主营收入的两倍。另外，房地产受到调控也对家电行业产生一定影响。

国美最近宣布推出六大补救措施：其中最主要一项是决定关掉表现欠佳的店铺及削减经营面积，目标是今年底经营面积减少10%至15%。由于缩减规模，故员工数目亦会同时减少，以节省薪酬支出。国美电器财务总监方巍强调，网络调整会集中在一线城市，公司会继续进入其他三、四线新城市。

电商“烧钱”拖累

近日，高盛大幅下调了国美2012年~2014年的净利预期，其给出的理由包括：劳动力成本和租金上升，高资本支出和广告/网上市场业务营销的费用，以及受网上销售的毛利削弱影响。

经济环境差，加上传统销售被电商分流，使得家电销售并不被看好，转型电商成为传统家电卖场的最大看点。而国美在电商上的发展策略在绩效上被认为远落后于老对手苏宁。

方巍在评论国美的电商绩效时指出，全年表现会较年初所想时“差一点”。但是国美从电商业绩来看，比起对手来不仅仅是“差一点”。

以2011年数据为例，京东商城2011年销量近300亿元，2012年估计会超过800亿元；苏宁易购对外公开的线上销售为59亿元；而国美收购的库巴网销售额为22亿元，B2C市场占比2.6%。

申银万国在一份电子商务研报中将天猫、京东、易购、亚马逊、当当等五家公司列为B2C市场的主要角逐者，国美电器旗下的国美网上商城和库巴购物网都不在列。

一位苏宁内部人士在接受媒体采访时表示，“国美的后台全都是外包给第三方，比如售后、物流、安装等。苏宁在这方面都是自己一点点做起来的，因此，进军电商之后，在物流这块，国美就没有可比性了。”

其实，早在2002年，国美就成立了电子商务部。不过，在2008年黄光裕事件后，国美电商进入停滞。2010年，国美电器收购库巴网80%的股权。同年9月，库巴进驻天猫。2012年，国美进驻当当网，同年3月，库巴原CEO王治全卸任。(责任编辑：admin)