资本市场青睐有核心优势的电子商务企业

在投资人的眼中，电子商务是一种独立的商业形态，而不仅仅是把产品挪到网上销售。因此，投资人会从商业模式的角度来判断和选择一个电子商务企业是否具备投资的可能。

对于电子商务行业本身，我们认为正处于刚刚起步阶段，发展潜力巨大。首先从电子商务的直接用户――消费者角度来讲，电子商务实际上已经改变了人们的生活方式。2010年，有1.85亿互联网用户至少在网上购物一次，中国互联网用户数量将达到4.2亿，上网时间达到10亿小时，也就是说平均每人花在网上的时间超过2个小时，在这2个小时中，就有相当一部分用户上网是为了满足消费需求的。此外，网购、搜索信息等网络手段，体现了电子商务的便捷性；网上商品价格的透明度，也在一定程度上传递给消费者这样一个信息，即在网上的消费是一个从卖方市场到买方市场过程，从而使网上购物的“民主性”得到了真正的体现。随着智能手机这些高科技终端的崛起，实现了人们在数字生活中享受购物的乐趣和购物想法的梦想。

而从电子商务企业的角度来看，电子商务市场规模将继续增长。研究数据显示，自2007以来，我国电子商务以每年超过20%的速度增长，预计2011年增长与2010年相比将超过40%，市场规模将超过7万亿人民币。此外，团购等新兴电子商务模式刺激了电子商务市场，其价格优势也将在通货膨胀预期比较强烈的情形下受到消费者的青睐。电子商务企业在诸多竞争中仍有机会脱颖而出。

因此，对于电子商务企业，我们首先观察的是其团队的管理和执行能力。其次是它的核心优势或差异化竞争优势，即在这么多企业都在做电子商务的情况下，你跟别人的差异体现在哪里？这个差异化是不是构成你们的市场优势。第三我们还要考察这个竞争优势是否能够可持续，也就是说，优势不能是转瞬即逝的。第四是判断企业的模式能否迅速地规模化。

我们还会充分考虑电子商务的一系列特点。首先是品牌。在近2万家的电子商务企业中，能否脱颖而出，利用自身的品牌去吸引近4亿的互联网用户？其次是供应链的问题。从哪里取得货品？与供应商的关系如何？包括它的资金流是怎样的周转关系。第三就是物流配送问题。这也是电子商务与传统企业诉求差异最大的地方。当客户通过鼠标确定了订单，面临的就是如何支付、如何配送的问题，因此物流对于电商而言是至关重要的。这同时带来了我们所关注的第四个问题，就是用户的体验情况。我认为，电子商务，尤其是B2C模式，其发展的制胜之道就是用户体验。

此外，作为投资人，我们也会关注电子商务的纵向投资领域。主要是指电子商务产业链的上游企业，包括第三方支付提供商、平台技术支持方等。同时我们也会主动去选择一些电子商务物流方面的企业。总之，我们愿意用一种比较开放的心态去发现和支持中国电子商务的发展，包括线上线下的资源整合建设，以及物流的用户体验投入。