银监会和央行法规打架 是否上调存准率引热议(2)

上调存款准备金率是否应该停止？

从6月20日开始，央行再一次上调存款准备金率，锁定3000亿元人民币以上的资金。到目前为止，存款准备金率已经提升到了21.5%，达到历史高位。

该停止

谢太峰：存款准备金率工具应该停止。我一直认为中国目前的货币政策过分利用了法定存款准备金率这个工具。我国当前的通货膨胀比较严重，从去年年底开始到今年，物价上涨比较快，抑制通胀应该两方面并举：一是要增加供应，二是要控制需求。我们不断地调高法定存款准备金率，作用正好相反：没有增加供应，反而限制、减少了供应，需求也没有得到有效的抑制。存款准备金率现在21.5%，造成企业资金非常紧张，使得很多企业由于资金的问题陷于停产、半停产状态，甚至勉强地经营，也承受着非常高的利率。这显然不利于增加市场供应。而另一方面，从需求来看，因为没有利用利率这个工具，一直对存款利率保持不变，在通胀比较高的情况下，我们是负利率的状态，负利率的结果当然是不利于抑制总需求的。我们应该对过度利用存款准备金率工具的负面效应进行反思，不能长期使利率处于负利率状态，特别是存款利率不能处于负利率状态，否则不利于抑制总需求。

杨健：应该停止提高存款准备金率。提高存款准备金率，只能控制商业银行的贷款，不会影响周围的购买力，更不会抑制住通胀和CPI。存款准备金率上调了那么久，CPI依然没下来，证明提高存款准备金率是无法调控CPI的，对CPI是无效的。

不该停止

庄健：不一定会停止。存款准备金率的调整有两个主要目的：一是要收紧流动性，来抗通胀。通胀是最重要的问题，现在还没有看到拐点，6月份CPI可能比5月份还会高，当然下半年会有很多有利因素使CPI下来，但是现在说停止恐怕为时尚早。二是上对冲外汇占款。上半年虽说贸易顺差比去年同期有所缩小，但还是顺差，还是在不停地通过这个渠道增加外汇储备，外汇占款还是在增长的，如果不对冲很难维持现在汇率的相对稳定。如果这两方面都没有出现很明显的转变，上调存款准备金率就不会停止，但频率可能会有些微调。如果有很大把握，在未来的几个月，无论是通胀的形势，还是外汇占款，都有可能减弱，相应地提高存款准备金率的频率可能会下降。但现在很难说要停止。

郭田勇：不应该停止，说停止是比较武断的说法。央行提高存款准备金率，收缩流动性，本身也是货币政策的重要手段，特别从目前我国的银行体系看，形成流动性很重要的原因是由于我国在国际收支方面形成了顺差，如果在国际收支方面继续形成顺差，央行还是会采取提高存款准备金率的方式来进行对冲。

存款准备金率是否存在上限？

瑞信亚洲区首席经济师陶冬(专栏)认为，23%将是存款准备金率的上限。央行某领导曾说过一句话，存款准备金率不存在一个严格的上限，也就是说可以继续加到25%，把钱都冻结住。

有上限

谢太峰：25%本身就是一个上限。按照银监会规定，贷存比不能超过75%，也就是存款至少有25%是不能动的，是必须存到中央银行去的。商业银行为了应付日常现金取款业务支出的需要，还必须保持一部分库存准备。因此，存款准备金率绝对不能提高到25%。

庄健：上限当然应该是有的。极端的是100，但是现在政府有75%的存贷比要求，从这个角度看，25%就是上限了，100元钱只允许贷出75元。从这个角度看，现在这个21.5%确实已经非常接近上限了。这种说法肯定有自己的一些前提和理由。上限一定跟企业对资金的需求有密切关系。如果加得很多，企业确实需要资金，对很有市场、很有前途的一些企业的需求，资金链就会断裂，没有资金，企业可能就要倒闭。

谈上限意义不大

杨健：谈上限是一个错误的观念。上调存款准备金率的基准是什么，上限调到100%，让银行都别放款都可以，因为中国是一个特殊的国家，央行的权力可以无限大。存款准备金率本来就是跟西方学的，在中国事实证明，为了抑制流动性，用存款准备金率继续调控不是一个很有效的策略，基于此，那些认为存款准备金率有上限是一个伪命题。央行可以继续调，调到25%也无所谓。所以就不要谈存款准备金率的上限了。但是我认为，调任何一个东西，没有必要只追求极限，换句话说，如果动用别的政策边际效果更好，是否应该考虑用其他的替代政策。这才是我们所关心的。央行以前对冲商业银行流动性，都有很多种技术，并不是非要用存款准备金率这一种方式，来抑制银行的流动性。(责任编辑：admin)