尚福林：国际板也是证监会工作重中之重(3)

从估值体系来说，发达国家经济增长比较慢，相对应的现象是上市公司估值比较低，而中国经济增长比较快，随之上市公司估值也比较高。“如果大批境外公司来A股上市，估值体系难以对接，估值不一，对A股估值中枢有冲击，肯定会出问题。”于军表示。 

利益与立场

据业内人士分析，国际板的推出之所以会显得如此紧迫，主要是市场中有三方面起到主要的作用。

首先是来自上海市政府和上交所。上海要打造国际金融中心，需要有一个国际化的板块，以及这一板块中各种国际化的元素，包括国际投资者、国际投行，包括一系列的战略投资者，尤其是需要一个国际化的市场。

而上交所自农业银行(2.99,0.01,0.34%)挂牌上市之后，“大蓝筹“上市资源明显匮乏，一度与深交所争抢上市资源。因此寻求境外企业作为上市资源，可以从中收管理费、上市费等各种费用，加之金融创新指标需要等，显然都符合上交所利益。

其次，境外企业上市，券商投行部门是最大受益者之一，可以做承销、保荐业务，因此对此非常积极。

此前有媒体透露，中金公司、中信证券、银河证券、中银国际等老牌券商很早就开始为国际板做准备，并且相继成立了国际板工作小组，负责联系有意登陆国际板的港股上市公司。

而这其中，中金公司一直是倡导尽快推出国际板的最强主力。中金公司董事长李剑阁(专栏)作为全国政协委员，在近两年的两会期间一致大力呼吁尽快推出国际板。

作为中国最大的投行、拥有国际业务及大项目发行经验的中金公司，将是国际板推出的最大受益者之一，无疑将会在未来国际板业务中占据极大优势。据中金人士透露，包括中移动、汇丰等大型公司相继与中金公司等老牌投行达成合作意向。

第三，则是希望登陆中国股市的境外大型企业集团以及内地红筹公司。

有不愿具名的市场人士指出，国内的市场制度基础并不完善，监管能力也十分有限，因此推出国际板的市场条件并不成熟，不能仅仅因为部门或者集团的利益，而冒然推进。

这位人士指出，目前国内市场上，老三板、B股问题悬之已久，没能得到有效解决，其中老三板“关住”了100多万投资者，十几年来，亏损累累；B股市场也早已经丧失了融资功能。这些，都是国际板设计和推出过程中，值得吸取的经验与教训。