迎来黄金时代 中国创投释放经济增长新动能

如今，很少有一个行业能像当今中国的创投业一样令人激动和兴奋。从世界范围来看，中国创投业正处于迅猛发展阶段，成为全球创投最活跃的区域。

中国创投业不仅在发展规模和增长势头方面成为全球一大亮点，从行业角度看，2006年至今，中国创投资本加速增长，年均增幅达30%以上。创投行业在中国可谓集万千宠爱于一身，受到各种政策的大力扶持，已成为当前发展最快的新兴行业之一。

有人认为，中国创投业已经步入黄金时代；有人说，中国创投业的风险和泡沫正在积聚，行业变局不可避免；也有人说，中国创投业将激发创业热潮与创业文化，引领中国经济的下一个10年。

经历了新世纪第一个10年的狂飙突进，日益壮大的中国创投业正式步入“十二五”开局之年，也迎来了黄金时代的机遇与挑战。

创投业迎来丰收之年

2010年，中外创投机构新募基金158只，其中新增可投资于中国大陆的资本量为111.69亿美元。创业板仍是IPO退出方式中回报率最高的交易市场，达到12.13倍。

清科研究中心数据显示，2010年中国创业投资市场募、投、退全部创下历史新高。募资方面，中外创投机构新募基金158只，其中新增可投资于中国大陆的资本量为111.69亿美元；投资方面，中国创投市场共发生817笔投资交易，其中披露金额的667笔投资金额共计53.87亿美元；退出方面，2010年共发生388笔退出交易，其中331笔首次公开募股(IPO)退出交易占总数比例高达85.3%。

ChinaVenture发布的报告认为，2010年募资规模增长的主要原因包括以下几点：一是2008～2009年间成立的基金，很多因金融危机影响推迟到2010年才完成募资；二是中国企业IPO的活跃及其带来的高额回报，提升了更多资本进入风险投资（VC）/私募股权（PE）投资市场的意愿；三是由于2010年中国经济发展实现高速增长，资本流动性过剩现象开始出现，因此，无论是国有资本还是民间资本，都选择投资回报相对稳定的私募股权基金，作为平衡风险、优化其资产配置的一种手段。

退出交易方面的爆发增长，让创投机构也迎来了收获之年。据清科研究中心统计，去年全年中外创投机构共发生388笔退出交易，较2009年全年123笔涨幅高达215.4%。其中，共有157家VC支持的企业IPO涉及退出交易331笔，占退出交易总数的85.3%。自2009年下半年以来，海外资本市场的回暖掀起中国企业赴美上市的新一轮小高潮；更主要的是，2009年末中国创业板开闸以及国内中小板的快速扩容给本土VC带来实质性收获。

事实上，早在2009年10月30日创业板的首批28家企业集体上市时，其中20家身后已然出现33家VC/PE机构的身影。创业板的推出一方面丰富了中国资本市场层次、拓展了资本市场的深度与广度，另一方面，又使VC/PE投资机构有了更加灵活的退出选择。

创业板推出以来，上市企业的示范效应成为了最大的创业驱动力。截至去年11月，创业板推出一年来，在134家上市企业当中，七成有创投机构的身影。来自ChinaVenture的数据显示，从各交易所平均投资回报率分析，创业板仍是IPO退出方式中回报率最高的交易市场，达到12.13倍；中小板及上交所分别为9.38和7.03倍，境内市场平均投资回报率为10.40倍。

中国特色开始凸显

在组织形式上，公司型创投企业依然是主流。从资本形成看，除将投资者的出资作为投资资本外，还借助资本公积、盈余公积和债权融资等多种方式积聚投资资本。

2006年3月《创投企业管理暂行办法》实施以来，在十部委规章和相关扶持政策的支持下，中国创投业快速起步。截至2010年末，全国备案创业投资企业共计630家，其中，年度新增备案创业投资企业149家，较上年度增长30%；备案创业投资企业资产总规模达1191.44亿元。中国创投业在快速发展的同时，中国特色亦开始彰显。