谁能成为狩猎者孙宏斌的猎物(4)
如此，看似啥都买的孙宏斌，也不是随便什么项目都买的。
在那场发布会上，孙宏斌还表达了他对全国楼市的基本判断：“北京、上海地价太贵，南京和苏州等二线城市最近地价涨那么高是不对的。房价没有泡沫，地价有泡沫。”
基于此，放缓拿地动作、通过并购拿地成为融创2016年至今的主旋律。
那么多的项目可以买，孙宏斌出手的只是部分的项目。张宏伟总结了融创这些年布局的城市、并购的项目后发现，“挑肥拣瘦”是融创选择并购标的核心关键词，融创不仅挑城市，也挑项目。
“在城市选择方面，融创主要布局基本面良好、市场容量大、改善需求特征明显的城市。”张宏伟说，从当前融创城市布局方向来看，除了北上广深，合肥、南京、武汉、郑州、石家庄、济南、南昌等城市基本面没有问题，融创必然会择机进入或加码进入。
而在挑项目方面，张宏伟说，由于融创是现金流导向非常明确的一个企业，其选择并购的项目基本也是以现金流为导向。
“也就是说，每一个项目并购后，马上就可以进入销售状态。并购的净地5至6个月后就可以达到预售条件，并购的项目已经动工但项目本身品质无大碍。这些项目是很快就可以产生现金流的。”张宏伟说，在这种情况下，融创在并购过程中其实只需要支付并购的首付款就可以，其余几期的款项完全可以通过销售现金流覆盖掉，融创的资金成本压力也会较低，也会比较快地做出销售业绩。
以融创在北京收购的东方普罗旺斯为例，融创是在2016年1月宣布收购该项目的，当年5月融创就表示该项目即将进入销售阶段。
跨界并购的逻辑
随着融创的并购触角从地产界伸到其他领域，“现金流导向”已经不能完全概括其所有的收购行为。
比如，150亿元收购乐视部分股份和26亿元收购链家部分股份这两笔投资，都不是能够马上产生现金流的，而且在乐视资金链如此紧缺的情况下，孙宏斌拿出的150亿元能否有好的回报，还是未知数。
朱一鸣认为，对于多数地产项目的收购，融创较多关注的是短期内能带来的现金流，以实现快速周转；而对于链家和乐视的股份收购，融创则更多出于长远效益考虑。
“在房地产调控政策趋严、开发业务天花板将现的情况下，国内房地产市场开始从增量时代向存量时代过渡，因此存量房已经是中国房地产市场越来越重要的力量之一，这也是融创看好链家的重要原因。”朱一鸣说。(责任编辑：方向)
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