通信行业：3G业务迎来回报期

1、 业界信息

三大运营商6 月数据井喷：3G 迎来回报期。6 月，三大运营商新增3G 用户均比之前有较大幅度增长，调查发现，运营商在6 月的资费套餐大战，终端尤其是千元智能手机的大幅价格拉低，或是数据井喷的原因之一。而经过3 年多累计投资的3G 产业，可能以今年6月为标志进入回报期。

中国电信启动2012IPTV 终端集采，共涉及486.4 万机顶盒。据C114讯， 7 月30 日据来自中国电信集团阳光采购网的消息显示，中国电信2012 年IPTV 终端设备集采工作近期正式开始，标清机顶盒354万台，高清IPTV 机顶盒125 万台，智能IPTV 机顶盒7.4 万台。

LTE

全球LTE 商用网络达95 个其中TD-LTE 商用网达7 个。工信部电信研究院标准化研究所王志勤表示，截至2012 年6 月，全球LTE商用网络数量已达95 个，包括86 个LTE FDD商用网络，7 个TD-LTE商用网络以及2 个FDD/TDD 双模网络。截至今年6 月，LTE 终端产品已达417 款，较去年同期增长3 倍。

全球LTE 测试设备市场2018 年将超28 亿美元，安捷伦JDSU 等领先。Frost & Sullivan 的最新研究报告显示，全球LTE 测试智能终端：设备市场在2011 年创造了7.61 亿美元的收入，受无线数据和网络部署日益增长的驱动，这一数字到2018 年将增至28.46 亿美元。

中国智能手机用户数增至2.9亿环比增长15%。艾媒咨询报告显示，截至2012年二季度末，中国智能手机用户数达到2.9亿户，环比增长15.1%。市场走势"正由高端消费群向中端消费群转移"。Android智能机份额由上季度的55.4%上升至63.1%；Symbian降至19.9%；iPhone降至11.7%。

新iPhone年内产5900万部，夏普本月交付显示屏。据外媒报道，夏普总裁奥田隆司宣布本月将开始交付苹果新一代iPhone显示屏。摩根大通认为，即使存在供货不足的问题，苹果仍将能够在第三季度中生产出2000万部iPhone 5智能手机，而第四季度这一产量则将达到3900万部。

北斗小辣椒手机正式上市为高通8225芯片首款产品。上周，北斗手机网在京召开小辣椒手机上市发布会。北斗手机网CEO谭文胜介绍称，这款定价为699元的双核手机是全球范围内第一款基于高通8225芯片的产品，这款产品将于8月5日正式发货。

IDC:Q2全球平板电脑出货量同比增长66%，苹果继续遥遥领先。IDC最新全球平板电脑市场跟踪报告显示，今年第二季度全球平板电脑出货量同比增长66%。以出货量计，苹果、三星、亚马逊、华硕和宏碁为2012年第二季度全球前五大平板电脑供应商。

光通信：

中电信最大规模OTN集采结果出炉，烽火成最大赢家。据C114讯，知情人士透露，备受业界关注的中国电信2012年OTN设备集采结果已于日前正式揭晓。烽火通信在31个集采项目中中标12个，成为此次集采最大赢家。据悉，此次集采项目包含40G DWDM、40G OTN、10G DWDM、10G OTN四大部分，涉及国干、省干、城域本地网多个层面，总金额达4亿元，为截至目前中国电信最大规模的DWDM及OTN集采。

2、上市公司动态

星网锐捷

事件：

公司公布半年报：营收10.64亿元，同比增长4.07%；净利润7111万元，同比增长46.29% 每股收益0.2025元。

1-9月净利润预增20%-50%。

简评：

营收小幅增长、毛利率上升带动公司业绩提高

公司营收同比增长4.07%，达到10.64亿元。增幅不大的主要原因为通讯产品的收入下降至5731万元，同比下降65.70%，营收占比由16.35%下降至5.39%。公司对主营产品进行策略性选择，ADSL收入稳中有降，无线通逐渐淡化，未来将集中发展企业网设备及瘦客户机。

公司综合毛利率37.35%提高至42.69%，提高5.34个百分点，是公司业绩上升的主要因素。公司通过持续研发投入，促进产品升级，使毛利率得到提高。此外公司集中发展高毛利产品，如瘦客户机(毛利率26.27%)及企业网设备(毛利率57.55%)，毛利较低的通讯产品(毛利率22.76%)收入占比下降，也促使综合毛利率提高。

软件增值税退税大幅增长，全年回归正常水平

公司上半年软件增值税退税为5004万元(包含2011年补回来的退税约2000万元。)，较2011年同期的1583万元，增长2倍以上。接近公司营业利润(5030万元)。我们认为2011年上半年由于退税政策未颁布，公司退税收入基数较低，2012年上半年的退税大幅增长并不是常态，下半年退税将逐渐恢复正常。

瘦客户机和企业网发展空间大

公司瘦客户机出货量快速增长，2011年上半年出货量为10万以上，2012年上半年出货量近20万台。随着云计算的发展，客户端的需求不断增大，预计2012年瘦客户机出货量将达到50万台左右，增长超过50%。

企业网市场是通信设备的蓝海市场，公司依托在教育市场的优势，拓展证券、保险、政府及医疗市场，已取得成效。未来将继续在煤炭、电力等行业进行扩展。由于公司企业网收入大部分来自于下半年，未来表现值得期待。