雷军要花15年时间上市逻辑在哪里

本文原标题：《15年的时间上市，雷军的逻辑在哪里》

在2016年夏季达沃斯论坛上，知名财经网红吴晓波看似无意实则有心的将“小米何时上市”的炸弹抛向了雷军，虽然雷军曾有“五年内不上市”的前言，但仍旧无法阻挡大众想要知道更多“隐秘内情”的好奇心。

于是，雷军不负众望，表示“其实从小米模式创办开始就知道需要15年时间”，显然雷军并没有乔布斯的现实扭曲力场，和风口上的猪理论一样，『15年自证模式』不免有些故弄玄虚之感。即便是15世纪的大预言家诺查丹玛斯可以预言法国大革命，但却无法准确预测其发生时间。因为前者是基于从业者的职业素养，而后者更像是毫无逻辑的神棍玄学论。

正所谓大胆假设小心求证，我们不妨以小米的融资作为研究的起点，讨论雷军所谓的2025年上市计划到底是忽悠还是有现实背景作为支撑的逻辑。

小米自创立伊始，共进行了六轮融资活动，其中2014年12月小米完成了最后一笔11亿美元的融资。同月，小米科技同时斥资12.66亿元入股美的集团，也因为这次投资我们得以一窥小米科技的财务状况：2013年小米营收约为 265.83 亿元，净利润约为 3.47 亿元，利润率仅为1.8%！

但随后《华尔街日报》称，根据得到的一份小米申请贷款文件内容，2013年小米公司净利为34.6亿元，和美的公布的数据严重不符；而随后小米也表示美的公布的数据仅是小米集团旗下的小米科技，并不能代表整个集团，小米2013年的总营收是326亿元。那么至少可以证明的是：小米2013年的净利绝对不仅仅是3.47亿元，不过手机确实利润微薄。

既然小米本身已经实现盈利，那么再融巨额资金动机就值得考量。首先，70%的小米手机走电商渠道，并且饥饿营销模式使得其不太可能出现渠道库存积压问题。其次，小米手机的供不应求保证了能够很好的消化采购的手机元器件。整体而言，小米本身已经盈利，并且库存周转率很高，表明其有着相当良好的资金流动性，本身业务上并不需要大笔额外融资。

那么，能够让小米大手笔撒钱的地方当属所谓生态链的投资了，譬如入股美的、投资华米科技（小米手环）、紫米科技（移动电源）等50多小米生态链家企业而，可以预测到的是小米对于大额资金的渴求中，对外投资占据了很大一块。在小米战略布局有着很强的资金需求的情况下，那2015年是不是上市融资的最好时机呢？

显然不是，因为在2015年，整个手机行业陷入了增长放缓的瓶颈，而市场调研机构纷纷大幅调低了全球手机销量增速，并且市调机构Gartner表示，2016年全球手机市场将继续低迷，预计2016年全球手机销量增速将下滑至7%，相比2015年为14.4%。大环境使然，小米必无独善其身之理，所以即便是上市也很难达到融资目的，长期来看，手机行业很难回暖，短期上市的可能性就非常低。(责任编辑：方向)