合并传闻再起：美团点评的算盘和选择(3)
2016年美团点评合并以来，裁员消息不断。日前就有消息称，内部启动名为“PIP”的员工发展改进计划，进行末位考核，不达标者将被裁员，比例达15%，主要对象为地推销售人员。
与此同时，美团砍掉多条业务线，包括到家服务、实物电商团购，出售猫眼电影，收缩战线，专注于到店团购、外卖与酒店等几大核心业务，被认为是要尽早做到收支平衡，冲击上市。
引人注意的是，在经过连续3个季度的调整后，美团点评CEO王兴最近发言时公开透露，美团点评到了新起点。2016年7月份，美团点评除在高速增长、需要大力投入的外卖业务外，其它业务已实现整体盈利。
“我们没有中场休息时间的，已经在场上了。”王兴认为，对于美团点评这样一个历史的公司来讲，完成了合并、初步完成了融合，中间没有中场休息，目前正处在下半场的开始。
阿里趁机“打劫”：美团点评的第二种选择
百度外卖、百度糯米与美团点评陷合并传闻之际，又传闻阿里巴巴在打折出售美团点评股权。
包括亿舟资产、有道资本、恒天融泽资产管理公司都在出售类似产品。产品介绍中对新美大的估值均为150亿美元，实际售价则打了8.3折。
而在2016年1月，美团点评宣布获新一轮33亿美元融资时估值为180亿美元，投资方为腾讯、红杉、DST等。若按180亿美元计算，打折幅度甚至达6.9折。
阿里巴巴要出售所持美团点评股权一事并不新鲜，美团点评上一轮超30亿美元融资之前，阿里巴巴就对外放出消息要打折出售股权，意图打压美团的估值。
不过，美团点评在上一轮融资中向投资人提供了棘轮条款（Equity Ratchet），如果首次公开招股发行价未达到特定数值，投资人能够获得额外的股票补偿。
所谓棘轮条款是对投资者有利的反稀释工具，也是投资方最常用的反摊薄保护形式。稀释是指融资后导致每股净账面价值下降，反稀释则意味着资本结构的重新调整。
但阿里巴巴所持的美团点评股份不享受棘轮条款保护。此外，公司在未上市过程中，老股东出售老股一般不会按照最新的估值折算，而是会有一定的折扣。
因此，阿里巴巴对外打折出售所持美团点评股权很难影响美团点评估值，但会对美团点评造成很大的干扰。
阿里巴巴这样做，既打击了美团点评这个潜在对手，也是在向美团点评要价。
因为，阿里巴巴在与美团点评的斗争中并非没代价，比如，截至2016年6月30日，阿里巴巴来自分享股权投资公司损失14.68亿（2.21亿美元），较上一季度损失7.12亿增长106%。
这其中，来自口碑的投资亏损为2.45亿元（3700万美元），较上一季度亏损7.62亿元有大幅收窄。但由于口碑是阿里和蚂蚁金服共同投资，各占股50%，这意味着口碑亏损4.9亿元。(责任编辑：方向)
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