京东快车正快速驶入慢车道？(2)

这主要归因于去年同期基数相对较低，云计算连续四个季度增长超过100%（营收占比从去年同期的2.2%提升到了4.4%），以及移动端交易额占比从一年前的50.6%提高到了72.9%，移动货币化比率从一年前的1.73%提高到了2.42%，使得总体货币化比率从一年前的2.17%提高到了2.47%。

这种动力也许可以解释为从PC向移动转型期的红利——随时在线的手机可能更能激发用户购买行为，并扩大购物用户的基数，因为手机的使用率明显高于电脑。如果这种猜测属实，那么随着红利期的结束，阿里巴巴的业绩很可能重新回到正常状态。但该公司最为看重的天猫交易额已经出现了明显放缓，也许就是一个征兆，该业务的交易额增长率从之前三个季度的55%，56%，37%，进一步降低到这个季度的34%。

回到京东，它似乎寄希望于其面向更高频的生活服务领域的到家业务，最近它将该业务与众包物流提供商达达进行了整合，但从一开始，它的努力就遭受了来自天猫超市的全力狙击。我之前曾提过，如果它能全面控制已经入股的永辉超市，也许能使情况大幅好转，但考虑到永辉超市大股东有自己的算盘，以及之前已经引入了国际股东，这种可能性大为降低。

至于京东金融，可能是另一个可望成长为核心业务的部门，几个月前该部门刚刚拿到了红杉等机构10亿美元的投资，据说融资后估值达到70亿美元。但问题是，目前仍不知道该部门是否会留下太大的风险敞口，从而存在拖累电商主业的风险，中国经济的不确定性，加剧了这种风险。

即便京东金融真成长为核心业务，也仍然无法解决电商业务过于单一化的问题，它仍然无法为其活跃用户提供足够的选择，而丰富的选择对用户而言，也是一样重要的价值，有时还是最重要的价值，而最终这也可能反射到金融业务的用户规模上——其金融业务迄今仍然主要依托于其电商业务。

不过，京东仍然有其他方式来弥补业务单一的问题，比如就像我之前在《是时候谈论京东唯品会的合并了》一文中提到的，收购其他细分市场的领头羊，也会是不错的选择。该公司背靠腾讯，而腾讯的资源要充裕得多，未来京东也许会加强和腾讯旗下已经投资的公司之间的合作，但问题是目前上规模的细分市场龙头公司本来就不多。

另外，物流业也可能会在适当时候成为其创收大户——尽管我一直存在这样的担忧，就是该类业务或早或晚总是要遇到规模不经济的瓶颈，在充满变量的中国经济和社会中，管理一支规模超过10万甚至几十万的较为初级的劳动力队伍，往往意味着缺乏弹性，任何一点风险都可能使管理者处于被动境地。在这方面，采取更加社会化模式的阿里则更加灵活。

但在百度事件后，人们可能会对平台型公司的用户责任提出更高要求，这有利于主要采取自营方式的京东，而不利于阿里巴巴。京东这个季度的自营占比为59%，而去年同期为61%，但明显高于上个季度的55%，不知这是否公司策略的调整，之前业界一直担心其第三方平台的过度扩张可能会伤害其自营定位。(责任编辑：方向)