站在阿里、京东身后的资本大佬

文章原标题为《老虎凶猛：站在阿里、京东身后的神秘资本大佬》

红杉资本正对其投资的唯品会、乐蜂和聚美优品进行资本大整合之际，中国电商界另一家潜伏的资本玩家老虎基金也没闲着。

老虎基金成为京东最大外部投资者不久后的2月11日，巨人网络公告显示，老虎基金以约2亿美元入股阿里巴巴，其接盘的股份来自2011年史玉柱斥资5000万美元通过云锋基金投资阿里巴巴所获得的股权。

记者发现，神秘的老虎基金已在中国电商圈潜伏良久。

电商群背后的“大老虎”

1月21日，据《今日美国》网站报道，据四位知情人士透露，老虎基金最近正在购入阿里巴巴集团的股份。其中一位知情人士透露，老虎基金买入了价值约2亿美元的阿里巴巴股份。

2月11日，这笔交易浮出水面。股权出让方便是马云的朋友史玉柱所在的巨人网络。

关于此项交易的细节，巨人网络相关人士在接受记者采访时并未透露详情，只是说“这个项目应该是由海外团队直接操作的”。

市场人士猜测，巨人网络去年12月宣布将以28亿美元实行私有化，而与马云私交甚笃的史玉柱为了筹集更多资金确保私有化成功，抛售阿里股份套现也在情理之中。

记者进一步调查发现，实际上老虎基金早已间接持有阿里巴巴的股份。

根据美国证监会的监管文件记录，截至2012年12月底，老虎基金持有2500万雅虎股份。2013年9月30日，它仍然持有800万雅虎股份，而雅虎持有24%的阿里巴巴股权。

如此一来，老虎基金早已间接持有阿里巴巴股权。根据雅虎和阿里巴巴的对赌协议：如果阿里巴巴2015年前上市，阿里巴巴有权回购雅虎所持阿里巴巴股权的50%，否则雅虎有权自行处理阿里巴巴股权。

如果阿里巴巴今年能以高估值上市，老虎基金从中将会获取巨大利润。

让人有点意外的是，老虎基金也是阿里巴巴的劲敌——京东的最大外部投资者。

京东提交的招股说明书披露，该公司创始人刘强东团队持股18.4%，但刘强东为单一股东的公司FortuneRising也持股5.3%，即刘强东个人控制的股份为23.7%。老虎基金持股22.1%，高瓴资本持股15.8%，DST持股11.2%，今日资本持股9.5%，沙特投资公司王国控股公司持股5%，红杉持股2%等。

实际上，老虎基金在中国电商圈的布局不仅仅止于阿里巴巴和京东这对宿敌身上。

记者注意到，从2003年开始，该基金便开始投资卓越网、当当网、凡客等。2004年，当当网获得老虎基金1100万美元的投资，同时出让了34.5%的股份。2010年12月8日，当当网在纽交所挂牌上市。一年后，老虎基金联合DCM、IDG、摩根士丹利一起清空了其直接持有的当当全部股份。

按照当当网每股16美元的发行价计算，老虎基金的投资回报高达16倍。当当网创始人李国庆曾在当年12月16日的微博中说：“我不幸6年前接受了他们投资，对冲就是还投我们的竞争对手！我不但拒绝让他们进董事会，6年还从来不见他们……”

老虎基金左右逢源

一位不愿具名的风投行业人士对记者表示，一家VC投资同一行业的两家公司并不是新鲜事，可能说明这家VC特别看好该行业，“或者是VC为了规避风险，无论两家网站哪方最后能壮大，最终的投资方都不会有损失。”

该人士分析，京东估值一直在100亿美元以下徘徊，如果阿里巴巴的估值达到1280亿美元，京东就算只有其十分之一，也有120亿美元的估值，“相当于这两家公司的估值是互相牵制的，一方面是竞争关系，另一方面也能为对手抬价。”

而从资源协同的角度来说，与红杉资本通过资本大整合来实现自身利益最大化不同，作为阿里巴巴和京东背后共同的投资方，老虎基金可以从两家公司的收益中获利。

京东在2013年除夕夜宣布递交IPO申请，令整个互联网行业都深感意外，也让阿里巴巴的IPO日程被推上了风口浪尖。

据投行方面人士称，根据美国证券交易委员会和会计准则要求，京东上市须披露2013年全年经审计财务报告，路演可能于4月开启。

在业界看来，京东之所以突击上市，更多是为了抢跑阿里巴巴。但是易观国际首席分析师李智在接受记者采访时称，二者并不完全具备可比性，“京东的定位还是一个纯粹的电子商务公司，但是阿里巴巴则是一个平台，包括了物流、电商、大数据、O2O等各个业务。两者的规模和布局都不是一个量级。”

李智认为，阿里巴巴的竞争对手其实是腾讯和百度两大巨头公司，上市地点的选择也更倾向于香港。“如果京东上市能获得好的估值，对整个电商行业来说都将是利好。”

有消息称，2月初港交所行政总裁李小加已公开表示，将“同股同权”制度检讨递交给上市委员会，正在讨论议程中。他同时认为，香港市场目前的制度对科技股吸引力低。不过，这一制度最后能否为阿里放行，依然在探讨中。

或许，阿里巴巴仍然有缓冲的时间，而京东则是箭在弦上不得不发。不管怎样，两家“斗法”的背后，老虎基金却可笑看风云，坐收渔利了。