解码中国银联：未来将建互联网及手机支付平台(2)

估值之惑：每股20元以下?

中国银联到底值多少钱?

去年7月，(温州)巴菲特投资有限公司在上海联合产权交易所挂牌出让中国银联446万股股权，上述股权被分拆为两个挂牌项目，分别为银联股权0.08399%(246.1万股)和0.06826%(200万股)，挂牌底价分别在6152.5万和5000万元，约合每股25元。

以当时银联29.3亿股的总股本来算，中国银联估值高达732.5亿元。但是，该项目在挂牌28天期满后流标;值得注意的是，28天中无一家机构举牌。

到了去年12月，中信信托有限责任公司将其持有的中国银联2300万股股权在深圳联合产权交易所挂牌，最终以人民币31050万元的价格协议转让给上海金融发展投资基金(有限合伙)。照此计算，成交的中国银联每股价格为13.5元，与之前温州投资公司“喊出”的每股25元相差甚远。

本报记者了解到，上海联合产权交易所在去年11月举办的“金融股权项目专场推介会”上，曾推介过一个“意向挂牌项目”——中国银联股份有限公司900万股股权，但此后该项目并未正式挂牌。

“很多银联股东并非真的想转让股权，而更多是在市场上了解价格情况。”一位曾参与中国银联股权转让项目的相关负责人对本报记者说，“毕竟银联业务具有一定意义的垄断性，而且股东也对银联长期来看可能会上市抱有预期。”

但该人士同时坦言：“有机构对银联股权转让项目有兴趣，但普遍心理预期价格在每股20元以下。”

而资深业内人士也对本报记者指出，中国银联的价格“下调”也属正常，一方面，随着第三方支付牌照的陆续颁发，支付市场竞争加剧，银联的独家性会有所下降;另一方面，发改委调整银行卡刷卡手续费仍悬而未决，一旦确定调价，将对银联收入带来不小影响。

目前中国银联的营业收入结构主要为：一是境内ATM收入，比如跨行取款中收取的手续费;二是境内POS交易转接收入，即刷卡商户的佣金部分;三是国际业务收入;四则是一些创新业务收入，比如移动支付。其中，境内POS收入大约占到银联营业收入的一半。

市场化转型发力?

据本报记者了解，在中国银联最新一期“五年战略规划”中，并未提及上市进程，而是强调加大对外开放、国际化进程、创新力度等，其中市场化转型则包括用人市场化、产品市场化、服务市场化等多方面。

一位中国银联高层曾透露，未来银联的市场化转型需要继续迈步，主要体现在：内部组织结构的优化，包括线上线下综合服务的通盘考虑和整合;产品研发和设计的加强;技术平台的升级，包括强化无卡支付交易处理平台功能等;建立和应用互联网支付平台、手机支付平台等更多渠道。

“银联依旧任重道远。”前述相关知情人士则指出，“近年来的持续快速扩张，使得银联人才结构出现‘倒挂’苗头，市场人员较少、研发支持人员较多，难以完全支持市场发展需要;人力成本很高，人员产出较低;同时，现在看起来银联错失了互联网支付最好的时机，移动支付也还没有形成主导模式。”(责任编辑：admin)