奇虎360：华尔街的新传奇(2)

29日，消息不断扑面而来。先是传出了此前一直不看好中国股票的CNBC电视股评人Jim Cramer公开推介表示有意购买奇虎360股票的新闻。后有消息称，据国外媒体报道，消息人士透露，应“重要”投资人要求，奇虎360已将纽交所IPO的指导价区间上调至每股13.5-14.5美元，此前奇虎360的指导价区间为每股10.5-12.5美元。

显然，奇虎360在上市前就已经赚足了“眼球”。

据悉，流量和庞大的用户量帮了奇虎360的大忙。还有，奇虎360在推介中一直强调自己很像中国的Facebook，即都是通过免费服务的方式迅速地占领市场，拥有数以亿计的粘性很高的用户基础，这让那些远离中国的投资客们消除了对奇虎360的陌生感。

而放在奇虎360招股说明书最醒目位置的数据也很适合美国投资者的口味：中国第3大互联网公司、第2大浏览器提供商、第1大互联网/移动安全公司，80%以上的渗透率，每月超过3亿的活跃用户……对比之下，Facebook飞涨至六七百亿美元的市场估值，证明了流量对美国机构投资者的巨大感召力。无怪乎业界惊呼目前正闪现出一个绝佳的互联网公司上市的“时间窗口”。

奇虎360赶上了这个好时机。

有人做了个统计：2010年12月8日在美国纽交所上市的优酷，当时上市总股本1.02亿，发行价12.8美元，开盘价为27美元，首日报收于34.38美元，首日上涨168.59%，一举刷新了5年多来美国IPO最大涨幅记录。同日上市的当当网，发行价为16美元，开盘价24.5美元，首日收盘价29.91美元，上涨87%。

但是，优酷网上市时是亏损上市。而奇虎360的招股书显示，公司于2009年实现盈利。2010年公司净利润为850万美元。这个数字虽然算不上大，但奇虎360依托庞大用户群实现价值导出的能力显然已经开始发力。

流量变现潜力引发资本市场追捧

奇虎360赚钱的能力还没有爆发出来。

招股书显示，奇虎360在2008、2009和2010年实现的营业收入分别为1690万美元、3230万美元和5770万美元，即年均复合增长率达到84.8%。自从2009年开始盈利，奇虎360的净利润由2009年的420万美元增长到2010年的850万美元，增幅达到102.7%。

招股书也描述了奇虎360目前的两大主要盈利来源：一个是在线广告，公司称，除了在网站及平台产品上为客户提供广告服务，奇虎360还通过为搜索引擎公司产生的大量搜索流量而获得收入；另一个是互联网增值服务，奇虎360还提供第三方开发的网页游戏，远程技术支持等付费的互联网安全服务，以及其他互联网增值服务。

杀毒业务初期为奇虎360营业收入的主要来源，但自2009年9月奇虎360宣布其杀毒产品“永久免费”后，这部分业务的营业收入不断萎缩，从2009年第三财季的600.8万美元，大幅下跌至2010年第四财季的42万美元。但免费战略使奇虎360用户数激增，为在线广告业务以及互联网增值业务营业收入的高速增长带来转机。

财务数据显示，奇虎360在线广告收入从2009年第一财季的200万美元左右，飙升至2010年第四财季的1412.8万美元；互联网增值业务收入从2009年第四财季的不足200万美元，增长到2010年第四财季的524.2万美元。

艾瑞咨询在对奇虎360分析后认为，现阶段奇虎360的盈利模式仅仅是在产业链上打开了一个小的环节。艾瑞咨询预测，奇虎360的战略布局将会从安全领域向用户整个互联网桌面管理转变，搭建用户PC应用服务的生态圈，具体将涵盖从网络入口、网络安全到软件管理以及由此衍生出来的娱乐、购物等多重服务。

换句话说，也许有一天，奇虎360将成为一个以网络安全为核心的生态系统，用户不再需要其他的产品和服务，奇虎360全部帮他搞定。

招股书透露，奇虎360确实在朝着这一方向发展。招股书称，公司开发了众多开放平台，以便为网页游戏、电子商务网站、软件及应用等众多第三方合作伙伴在这些平台上提供互联网产品和服务，通过与第三方合作伙伴进行收入分成，奇虎360的开放平台可以实现有效的盈利模式。创新生长奇虎360为何能快速实现从0到逾3亿用户的跨越从而颠覆了杀毒行业20年固有的传统？周鸿祎给出的答案是：创新。

周鸿祎曾经像一个推销员一样四处免费推销克里斯·安德森的《免费 商业的未来》，同时还会听到他说，我会把免费进行到底，而不是表面的“免费”概念。他还会给你讲上几个经典例子，在这些案例中，一些企业在免费的同时，也都赚了大钱。

但只有这一个还不够，周鸿祎要给奇虎360持续创新的动力，而这些都体现在了奇虎360的产品上。

第一个推行安全软件永久免费。2006年7月17日，免费的360安全卫士隆重推出；2009年10月，免费的360杀毒正式发布。2010年5月，360杀毒市场份额超过50%，免费杀毒成为主流。

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