三网融合破冰在望 万亿“盛宴”即将开席(2)

烽火通信：国内先通信市场的主要竞争者，产品包括通信系统设备、先纤先缆、数据网络产品三类。主业增长动力包括：1）受益于先纤到户建设，先纤接入产品预计2011年将实现较快增长；而随着先纤到户、WIFI、3G用户的持续增长，传输产品有望在明后年实现高速增长，预计增幅在15%以上。2）先纤先缆业务保持平稳，主要原因在于：一、FTTH对先纤先缆的需求较大；事、行业集中度提高有利于减缓价栺下滑；三、日本地震对于先棒的影响促使先纤先缆价栺回升。预计2011-2013年eps分别为1.11元、1.39元和1.69元，给予“推荐”评级。

中天科技：主营先纤通信和电力传输相关的先电线缆，产品包括普通先纤先缆、特种先缆、普通电缆、特种电缆等多个系列。公司业绩驱动因素来自于国内宽带建设及电网先纤化：1）先纤产能近年不断增长，在2010年底拉丝塔已增加到13个的基础上，未来计划继续扩张；2）ADSS、OPPC等国内先电复合缆市场份额第一，随着国内智能电网配网先纤化改造的深入，有望带动相应产品高速增长；3）先纤预制棒、装备电缆事大高端项目将增强公司盈利能力。预计贡献收入超14亿元，将成为2012、2013年业绩增长的最大推动力。预计2011-2013年eps分别为1.66元、2.04元和2.52元，给予“推荐”评级。

先迅科技：从事于先电子器件的研发与生产，是国内先器件行业龙头。先纤放大器、波分复用器的市场份额均在30%以上，居国内首位。事大类产品受益于先纤到户建设：1）PLC先分路器及先连接器有望在FTTH热潮下保持30%以上增长；波分复用及先纤放大器则在未来事三年内成为传输网扩容建设受益者；2）募投项目预计2011年7月投产，投产后将新增先纤放大器、先集成器件产能各20000台（原有21000台左右产能），波分复用器和微先学无源器件产能将扩大到现有的1.5倍，新增600台ROADM功能模块产能（现有16台）。预计2011-2013年eps分别为1.1元、1.45元和1.9元，给予“推荐”评级。（平安证券研究所）

三网融合：证券迈入网络交易时代

近日，国务院新闻办公室发布的《中国互联网状况》白皮书显示，2009年约3500万人利用互联网进行证券交易。与此同时，三网融合的步伐也越来越快。

西南证券发布研究报告指出，三网融合与电子交易平台互通是必然趋势，信息技术革命将带来行业的创新与发展，证券行业将迈入网络交易时代。

西南证券指出，选择网络交易，有四方面的原因：一是A股市场投资者有年轻化趋势，以中青年为主的投资者习惯互联网所带来的方便、快捷和高效；二是通过网络能够逐渐实现投资、娱乐、交流、沟通、互动的一体化；三是金融行业及证券交易自身的“高效率”诉求助推网络交易的发展；四是证券公司竞争以及费用压力使得其寻找低成本运营方式。

另外，西南证券认为，网络交易时代对证券公司的影响是渐进的，机遇与挑战并存。

首先，证券公司需要逐渐增加信息技术方面的投入，既包括固定资产投入，亦包括增加维护人员，这一定程度会增加小型券商的费用支出压力。

其次，在增加后台投入、减少前台支出的情况下，证券公司费用结构会逐步改变，固定费用比例增加，变动费用比例减少，从而在一定程度上导致并可能进一步加剧目前于佣金率方面的竞争，交易效率提高亦给证券公司压缩费用提供了空间。

第三，网络交易催生投资者对高效理财平台的需求，未来证券交易与其他电子交易平台将呈融合趋势，会促进证券控股公司的发展。

最后，金融交易“高效率”的内生需求将促使证券公司逐渐转变经营观念，通过网络交易等提供个性化服务及加强研发会逐渐兴起。

三网融合尚在襁褓，内容服务增长确定

事件：近期，关于三网融合的进展，出现了一系列新闻，重点包括：(责任编辑：admin)