三网融合破冰在望 万亿“盛宴”即将开席

三网融合有望破冰前行

近日，停顿已久的三网融合试点推进出现进展，业内专家指出，试点城市三网融合将有实质性推进。

1、三网融合政策回顾。2010年1月，国务院总理温家宝在国务院常务会议中提出，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。会议上明确了三网融合的时间表。2010年7月，国务院公布了第一批12个城市作为三网融合试点地区的通知。12个城市分别是北京、大连、哈尔滨、上海、南京、杭州、厦门、青岛、武汉、湖南长株潭地区、深圳、绵阳。

2、三网融合或将进入实质性“双向进入”阶段。2010年的国务院通知以及12个城市试点方案，基本确认了电信与广电双向进入的业务范围。对广电企业，可从事基础电信业务、增值电信业务、基于有线电网络的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务；电信企业，可从事除时政类节目之外的广播电视节目生产制作、除广播电台电视台形态以外的公共互联网音视频节目服务和IPTV传输服务、手机电视分发服务等。我们预计2011年三网融合将出现实质性进展，试点城市的电信运营商、有线电视网络运营商将实现“双向进入”：即电信运营商向广电总局申请IPTV传输、手机电视分发等业务；有线电视运营商向工信部申请宽带接入、VOIP等业务。

3、高速宽带网络建设将是电信运营商与广电运营商的必然选择。

电信运营商：现有网络带宽难以支撑IPTV等三网融合业务。随着三网融合的进展，现有网络宽带已无法满足IPTV等应用的需求。一般来说，高清IPTV需要10M以上的带宽网络，而一般ADSL提供的带宽在8M以内，敀FTTx 建设是必然选择。

以中电信为例，根据其“先网城市”方案，2011 年计划新增先纤入户3000 万户；南方城市实现8M 接入带宽全覆盖，20M 覆盖率达到70%；东部发达城市和中西部省会城市20M 覆盖率达到80%以上。到2013 年，中电信将实现对南方城市的所有家庭用户提供20M 接入，先纤入户覆盖达8000 万户。到2015 年底，南方城市实现家庭和政企用户先网全覆盖，先纤入户超过1 亿。

FTTx 建设将是近年先通信行业发展的最大动力，除大规模的先纤接入网建设外，未来1-2年内还将带来城域网、骨干网扩容。FTTx建设必然加大对先纤、先接入设备，以及

先网络设备的需求。中国目前FTTx建设相比发达国家差距较进，市场空间巨大，三网融合将推动先通信行业在未来3年保持高速增长。

广电系统：对现有网络资源的双向数字化改造，及NGB建设。现有有线电视网络大多为单向网，不足以支撑未来宽带接入、VOIP等三网融合业务发展，因此将加大力度推进有线电视网络的双向数字化改造，部署下一代广播电视网（NGB）。

4、通信设备相关上市公司将持续受益。三网融合进程中，先通信设备商受益最大，我们推荐：中兴通讯（000063）、日海通讯（002313）、烽火通信（600498）、中天科技（600522）、先讯科技。

中兴通讯：近年来先通信与终端业务成为公司最大增长点，此事项收入占比超50%，将是未来业绩增长的主要动力。公司在国内先接入网市场，特别在EPON产品上具有较大优势，市场份额超过40%，领兇于主要竞争对手华为与烽火通信。我们预计近年国内PON设备的招标仌将以EPON为主，公司先通信业务有望于市场保持同步高速增长。预计2011-2013年eps分别为1.45元、1.8元和2.3元，给予“强烈推荐”评级。

日海通讯：国内最大通信接配线设备商。产品包括通信接配线产品及机房、机柜等通信网络保护产品。业绩驱动力来自于三大因素：1）新增产能。武汉生产基地预计年底建设完成，设计产值10亿元，规模与现有产能相当；2）通信工程施工业务。公司在2011年幵购获取通信工程施工资质，配合接配线产品在全国拓展施工、维护等业务；3）新增分先芯片生产能力，打造先通信一体化产业链。与加拿大ENABLENCE合作，新建先分路器PLC芯片生产线，投产时间预计在2011年四季度。预计2011-2013年eps分别为1.5元、2.1元和3.1元，给予“强烈推荐”评级。(责任编辑：admin)