紧缩压力犹存大盘难言乐观 调整将延续到6月底7月初(2)

让投资者更担心的是，6月份还将面临6010亿元的公开市场到期资金的回收任务，这是年内第二个到期量较多的月份。“我觉得央行还会象征性地加息，但可能是年内最后一次加息，以补偿居民存款实际负利率的状态。”民生证券副总裁滕泰一贯反对加息，主张以汇率升值来抑制通胀，但本周接受《红周刊》采访时却认为需要来一次非对称性加息。

端午节加息窗口或重启

经历今年2月9日和4月6日两次加息后，国内的成本推动型通胀并没有出现大面积降温的迹象。从外围市场看，美欧经济复苏的道路非常纠结，5月份PMI数据继续走低，经济数据时好时坏，穆迪等评级机构屡屡下调希腊、意大利等国家的主权债务评级，这令市场对希腊的债务违约问题非常担忧，而美国或再次提高国债上限，这些糟糕的经济状况将加重全球输入型通胀，本周俄罗斯央行再度加息。国内方面，投资热度仍呈上升状态，数据显示4月份国内投资环比增速达25.4%，创出9个月以来新高，经济过热将加大国内通胀压力，为调控国内经济增速，利率仍将是目前我国央行主要的调控工具。

“提高存款准备金率对对冲外汇占款而增加的基础货币以及热钱还管用，但是对治理通胀的作用却不大。”光大银行资金部宏观分析师盛宏清对《红周刊》说，他认为6~7月份可能呈现加息敏感窗口，对后续的加息动作维持25BP~50BP的判断。同时他也认为不排除6月份再提高一次存款准备金率的可能。

5月，在央行净投放810亿元和没有诸多利空条件下，大盘指数仍收长阴，如今，在阴霾重重的6月，A股将会走向何方？

・市场篇・

股市反转仍需等待

5月30日,我国首份《中国城市“股民”健康状况报告》发布。这份样本总数达到37万余的报告显示,近一半股民在过去的一个月中每天睡眠少于5小时，超六成人目前情绪深陷“熊市”的困扰。

主流机构依然谨慎看待市场

截至6月3日，市场自4月18日以来已快速下跌了10.57%，作为市场中最大的机构投资者，基金对市场的态度依然谨慎。据海通证券6月2日的测算数据，股票、混合型开放式基金的平均仓位为76.83%，为2006年以来的中等水平。海通证券首席基金分析师娄静认为，考虑到目前通胀水平依然较高，调控政策未见结束，因此基金仍采取较为谨慎的态度，整体仓位水平并不高，但随着股指的快速下行，市场估值大幅回归，不排除部分前期仓位较低的基金在市场调整过程中适度逢低介入的可能，买入量较为有限。

增持热情难消减持狂潮

虽然5月以来重量级增持时有现身，但相比股东疯狂的减持仍显得势单力薄。数据显示，5月以来重要股东的减持量达到103.46亿，即使对冲掉增持的13.65亿元，股东们依然成功套现89.81亿。像国资背景的海通证券原第一大股东上实集团，于5月中旬在上市公司股价历史低位上短时间内减持了2.29亿股，合计套现逾20亿元，这样的套现力度十分罕见。而4月以来积累了较大涨幅的TCL集团，也于5月27日披露其董事长兼CEO李东生欲减持4000万股TCL集团股票，逢高了结的意图较为明显。

从目前减持对象来看，减持的主体仍然集中在中小盘股。5月以来创业板及中小板减持公司数量达到了93家，尽管创业板指数今年以来下跌已接近30%，但民营资本套现离场依然十分坚决。一方面可以看出中小上市公司股东与高管“很差钱”，资金面十分紧张，另一方面也体现了民营资本落袋为安的意愿强烈，对市场行情抱有明显的谨慎判断。

批量增持难言市场见底

不过，尽管减持力度很大，相较年内前4个月的情况，近期上市公司包括大股东在内的重要股东增持意愿还是有所增强。数据统计显示，5月以来上市公司股东增持金额显著增加，甚至接近今年前4个月之和。数据统计结果显示，5月以来共有59家公司出现股东增持情况，按市值计算，合计涉及金额约13.6亿元。而在今年前4个月，尽管有130家公司出现了重要股东增持行为，但按市值计算，涉及增持金额也仅19.33亿元。(责任编辑：admin)