大盘急速反弹 基金公司几家欢喜几家愁

上证综指自4月18日创下3067.46的高点后，一个半月的时间内下跌超过了14%;在6月21日以券商为首的大盘股带领下，一鼓作气，五天内上涨了将近5%，可谓酣畅淋漓。在大盘迅速转向的时候，通过对基金产品收益的变化，往往可以通过与前期业绩的比较，分析出该基金是否精准得把握了市场的运行节奏。另外一方面，在基金公司投研团队跟不上基金发行数量的背景下，往往容易出现一家基金公司的整体业绩好转或是下滑，这也可以帮助基民如何挑选一家合适的基金公司产品做出决策。

我们以6月20日作为时间分割点，研究从4月18日至6月20日和6月21日至6月27日这两个时间段内普通股票型基金产品的净值增长率，从而比较得出各基金是否把握住了这波急涨行情，以及各基金的风格又是如何。

通过对这248只基金的分析，我们认为，在这轮行情中的操作中，工银瑞信、泰信、天弘、宝盈较为激进，表现出业绩弹性大;在大盘调整阶段，华富、金鹰集体卖在了地板上;广发聚丰、聚瑞表现出色;信诚整体操作保守、反应缓慢，错失行情。

工银瑞信、泰信、天弘、宝盈操作激进

如果将这248只基金分成三梯队，那么将阶段业绩进行排名后划分，83只基金成为一组(最后一组82只)。以这样的分类方法，在我们统计的248只基金中，工银瑞信一共有四只普通股票型基金在我们的研究范围内。在我们研究的第一个时间段中，工银瑞信中小盘成长、工银瑞信稳健成长、工银瑞信大盘蓝筹分别以跌幅17.16%、14.68%、13.9%，位列跌幅榜的第七、第三十五、第五十一位，除了工银瑞信红利以外，这三只基金均位于跌幅榜的第一梯队。

与工银瑞信类似的公司还有泰信、天弘、宝盈三家基金公司。泰信基金公司共有三只基金入选，其中泰信优质生活、泰信蓝筹精选两只基金在第一阶段跌幅分别为16.08%和15.72%，位列跌幅榜的第十一和第十四位;天弘永定成长和天弘周期策略分别以17.28%和16.28%的跌幅位列第六和第十位;宝盈资源、宝盈泛沿海成长则分别位列跌幅榜第六十九、七十位。

那么这些跌幅位于第一梯队的基金公司中，在上周大盘强势反弹下的表现又如何？

得出来的数据比较喜人，工银瑞信基金(微博)中三只基金分列第一、第二十三、第十位，属于后期反弹涨幅榜中的第一梯队阵营。泰信基金中两只产品分列第二和第八位，牢固守住第一梯队。天弘、宝盈的上述产品也同样如此。

在下跌行情中跌幅超过大盘、表现差于业绩比较基准是这四家基金公司入选产品的共性，而在反弹的行情中则又迅速反弹，很有可能是这几家基金公司投资风格过于激进、重仓位下操作使然。最具有代表性的当属工银瑞信基金。民生证券基金研究中心的仓位测算数据显示，截至6月21日，纳入统计范围的工银瑞信的六只产品，平均仓位达到了91.89%。产品激进操作风格造成了基金产品净值的大幅波动。基民更需要关注的是这并非是这几家基金公司的某一只产品的操作，而是整体的操作风格如此。

华富、金鹰卖在地板上

在纳入我们研究范围中，华富基金共有两只产品入选。在前期，我们已经对其次新基金华富量子生命力进行过探讨，我们认为华富量子生命力作为还未打开封闭期的次新基金，5月份跌幅达到10%以上，属于建仓过快的结果，而在近段的反弹过程中，该基金应该又进行了相应的减仓。而另外一只华富成长趋势同样表现不佳，前期跌幅达到17.76%，而在近期反弹中也表现一般，上涨5.18%，相对于前期的跌幅，上涨显得很不给力。这其中，很有可能就是该基金卖在了低点，错过了这段行情。

针对华富基金股票型基金的表现，我们认为该公司很有可能是出现了误判。根据华富成长趋势一季报披露的数据，该基金重仓股兴业银行、三一重工、冀中能源均下跌幅度不大，但是华富成长的跌幅却如此大，所以很有可能该基金出现了误判，转移到了其他的中小盘股票上。(责任编辑：admin)