加息靴子落地 资本市场将迎紧缩后的春天

央行7月6日晚间宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，一年期存款利率达到了3.5%的水平。本次加息再次出现在周二，一定程度上反映出央行加息动作的紧迫性。市场普遍预期6月份CPI可能突破6%，创出新高，这迫使央行在经济数据公布前加息，体现其抑制通胀的决心。

加息是通过利率的价格工具来提高资金的借贷成本，从而抑制投资于消费的目的，缓解现实通胀压力。年内第三次加息以及在控制通胀持续走高发挥了很大的成效，通胀也得到了很大程度的控制。但是从5月份固定资产投资、消费、进出口等指标来看，紧缩政策对经济的杀伤力也非常大，经济增速出现了下滑，中小企业面临资金流困境。下半年随着通胀的逐步回落，紧缩政策的步伐也将回归到真正名义上的“稳健”上来。 因此，对于大宗商品、股市等资本市场而言，本次加息是“靴子落地”。我们认为本次加息之后，股市将迎来新一轮的上涨，而大宗商品也会重新回归上涨的通道。

股指午后现急拉行情 把握加息后市场节奏

沪深300指数昨日早盘下行，午后出现了拉升，全天录得吊颈线，微涨0.28%至3113.7点，量能较周二小幅萎缩。盘面上来看，早盘，银行、保险延续周二跌势，拖累指数上行，加上近期热点房地产、水泥、钢铁等保障性房板块走弱，导致了早盘指数小幅跳水，但是中小板、创业板指[900.89 0.74%]数则出现了良好的涨势，带动指数午后出现反攻。近期公开市场的资金拆借利率走“过山车行情”及1年期央票利率的持续走高，令市场对加息预期愈加强烈，这影响了银行、券商板块，但是笔者依然认为银行板块整体市盈率创新低以及充分体现出了地方债和资金走俏的负面因素，以银行现在的业绩而言，其价格是被低估的，因此，还是维持权重板块看底不看涨的观点，其对指数影响不大。沪深300指数周二收十字星后昨日再次录得吊颈线，现在此位置市场开始出现分歧。昨日我们提到“震荡收十字星，短期内有调整休整的可能，同时上方20周均线与半年线的压力较大，如果今日未能有效站上3030点，则要谨防市场回调”。但是我们仍要强调，中期上涨的行情已经展开，周一突破年线后即便回调的空间也将极其有限，投资者依然可逢低建仓。

期指震荡选择方向 静待突破后做多

期指主力连续两日几近走平，昨日微跌0.16%至3114点，四大合约成交量为15.29万手，量能较周二小幅扩大，但依然较不活跃。持仓量大增2076手至3.82万手，两天的震荡近期可能出现方向性选择。昨日主力合约与沪深300指数的价差围绕2.31值附近波动，全天大部分时间维持贴水，尾盘小幅升水0.7点，价差依然未能有效扩大。主力合约IF1107合约上市后的最高价为3134点，这两日一直是上方的阻力，因此期指操作上我们可等待突破此前最高点后追多。

金鹏操作策略

操作策略上，沪深300指数连续两日高位震荡，面临方向性选择，昨晚央行年内第三次加息，“靴子落地”后选择上涨的概率非常大，是比较良好的转市信号，操作上，我们可以更加大胆激进，逢回调做多期指。IF1107合约今日下方支撑3100点，上方阻力3150点。