公司债提速 证监会力夺债市份额

证监会再次提速公司债审批。

6月下旬刚刚结束的证券业协会2011年第二期保荐代表人业务培训班传出消息，公司债审批速度将大大加快最快可5分钟左右审核一家企业，审核周期缩短至1个月左右。

审批如此之快令业内瞠目。证监会对其核准发行的公司债大开“绿灯”，再次令企业债券发行市场“硝烟四起”。　　

“短券、中票的发行规模已经超过公司债，随着银行间债券市场规模不断扩大，证监会在债券融资市场的地位已经受到冲击。”一位接近证监会的券商保荐人士分析。

数据显示，截至今年6月底，公司债发行金额已经接近2010年全年的90%，而由央行主管的银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）审核的短期融资券以下简称“短券”和中期票据（以下简称中票）发行金额同样不少，相当于去年全年发行规模的7成左右。而由发改委核准发行的企业债发行金额略低，不到去年全年的40%。

在直接融资渠道的扩容令发行企业尝到甜头之际，各自为政、多头监管下的企业债券市场正在造成不同企业融资机会的不均等以及不必要的资源浪费。

证监会提速公司债

由于信贷规模受到严格控制，摆脱信贷间接融资的依赖，加大直接融资力度已经成为业内共识。随着“显著提高直接融资比重”写进“十二五”规划，主管债券审批的三部门发改委、证监会和交易商协会争相响应国家号召。

证监会行动最为积极，也显得最为急迫。央行数据显示，在直接融资(不包括金融机构融资)中，2010年债券融资量（不包括金融企业融资）为1.17万亿元，是股票融资量6116亿元的两倍左右。

“证监会在股权融资审批方面具有绝对话语权，但债券融资的比重早已超过股票融资，而央票、短券、中票等债券主力品种都由央行管，企业债归发改委批，证监会主要管公司债，在债券融资市场所控制的资源并不多，反而被交易商协会注册发行的债务融资工具抢了风头，所以证监会今年要着力做大公司债的市场份额。”上述保荐人士分析。

根据Wind资讯数据显示，截至6月29日，今年公司债的发行金额为539亿元，占去年全年603亿元发行金额比重接近90%。

而央行数据显示，2010年短券、中票的发行金额分别为6742亿元和4924亿元。截至2011年6月29日，今年短券、中票的发行金额分别为4988.9亿元和3329.95亿元，分别占去年全年发行金额的7成左右。在企业债方面，截至6月29日，今年企业债发行金额1427.48亿元，占去年全年发行金额（3627亿元）近4成。

公司债发行的增速之快可见一斑，这得益于今年3月证监会面向上市公司开通的“绿色审批通道”，审批时间由此前一个月以上缩短至一两周左右，并且证监会设立单独的债券融资审核部门，不再像以往那样与IPO一起“排队”候审。此前公司债因审批时间较长、效率不高一直备受指责，以至于公司债发行规模已经远远落后于企业债、短券和中票。

“公司债审批加快，很多公司赶着发债，对银行承销的债务融资工具（短券和中票）会有一定影响和冲击。”兴业银行投资银行部总经理吴怀坤告诉《中国经营报》记者。

今年一季度，公司债、短券、中票等债务融资工具呈增长趋势，而企业债却同比、环比下降。肩负着落实大量政府投资项目融资重任的发改委，自然不甘落后。6月27日，掌握企业债审核大权的发改委发布通知，力挺各地投融资平台公司发行企业债募集资金优先用于各地保障性住房建设，并简化审核环节、缩短核准周期。

交易商协会一直以审批快、效率高吸引企业注册发行短券和中票。尽管今年年初有消息称银监会酝酿将商业银行主承销的信用债（主要是短券和中票）规模纳入银行客户授信额度，并相应计提风险资本。但银监会目前并没有正式实行，只是部分银行已经开始将短券和中票的承销业务纳入统一授信管理，债务承销的审批流程比照信贷业务审批流程办理（参见本报2011年2月21日报道《严控债务承销 短券、中票发行受限》）。(责任编辑：admin)