PE退出另辟蹊径：次新股超募资金接盘股权(2)
而闰土股份、锦富新材和振东制药收购的资产，也较净资产分别溢价70％、84.36％和91.53％。
不差钱公司接盘股权
久其软件从达晨财富手中购买股权之举，已被市场视为专业和业余投资机构的较量。作为老牌创投公司达晨创投旗下基金，达晨财富的退出，无疑标志着同望科技短期内上市渺茫。
平均每股6.66元、溢价1.2倍，久其软件以高溢价收购一家短期内上市存疑公司似乎令人费解。
但事实上，包括久其软件在内，上述公司从创投手中收购资产的首要目的，并非押宝标的公司上市后的投资收益翻倍，更多出于行业上下游整合、拓展市场的行业并购打算。
PE退出另辟蹊径：次新股超募资金接盘
久其软件表示，同望科技与公司在产品和解决方案方面互补、在市场拓展方面能共享客户资源，实现双赢。投资符合其战略规划，对其拓宽业务领域、持续经营发展将产生积极影响。
“我们收购同望科技股权主要是出自战略方向的考虑，同望科技在细分领域做得较好，跟公司产品存在互补，由于公司自身就是由细分领域发展起来，很早就关注过，收购前公司高管也进行了调研考察。”7月12日，久其软件内部人士称。
一个不容忽视的事实是，上述涉及收购股权的五家上市公司均为近两年上市的中小板、创业板公司，受益于高市盈率，5家公司共计持有38.47亿元超募资金，属于不差钱一族。
“超募资金较多的新股公司，偏好通过行业收购，直接享受报表合并后带来的业绩增利，保证高成长性。”12日，一位私募人士直言。
超日太阳也在收购报告中承认，“(本次收购)对公司本期及未来财务状况和经营成果都将带来积极影响，有利于全体股东利益。”
闰土股份则更直接，“收购江苏明盛70％股权将降低公司染料产品的成本，提高公司综合竞争力，预计2011年江苏明盛可实现净利润约3000万元，为公司带来新的利润增长。”
有望推广?
对于上述新型转让股权退出方式，PE业内却有不同看法。
“这种收购模式值得推广。”7月12日，深创投一位人士表示，“创投更关注账面收益，上市前溢价出售股权，能在市场不好的情况下，实现投资的迅速回流，还可以回避上市失败风险;上市公司更注重长远市场，收购同行业公司股权能够完善上下游产业链或者实现市场互补等，这种方式对交易双方来说是共赢。”
“上述交易方式实际是并购退出的一种，只是交易买方属于新近上市的中小板或创业板公司。从VC/PE的角度而言，IPO仍是回报率最高的退出方式;但在市场环境低迷、公司经营状况不理想或上市受阻的情况下，通过并购退出可以降低减少损失，并获得一定回报。”投中集团首席分析师李栋玮认为。(责任编辑：admin)
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