“负利率”时代将要终结？ 专家称物价是关键(2)

“我们预计全年CPI上涨4.5%，上半年上涨5%，下半年上涨4%。”申银万国证券首席宏观分析师李慧勇认为，4月份的CPI指数很有可能还是在5%以上，这意味着负利率仍将延续。“预计2季度还将再上调准备金率2次，加息1次。”

■所谓负利率

负利率就是指存款实际收益率(实际收益率=名义收益率-通胀率)为“负”的现象。由于通货膨胀率高过银行存款利率，把钱存在银行，财富不但没有增加，反而随着物价上涨而贬值。“负利率”也称之为利率倒挂。

■负利率历史

上世纪90年代以来，我国经历了四次负利率时期，分别是：———1992年10月到1995年11月；———2003年11月到2005年3月；———2006年12月到2008年10月；———2010年2月至今

■有此一言

今年年内我国极有可能运用加息手段，达到实际正利率水平。今年的宏观经济，仍需要把控制物价作为主要任务，与其晚加，不如早加，尽早稳定预期。———夏斌（央行货币政策委员、国务院发展研究中心金融研究所所长）

国家通过频繁加息扭转负利率的可能性极小，这一问题主要依靠物价回落解决。按照物价波动规律，6月以后CPI会呈回落趋势，负利率情况可能在8月9月终结。———张方田（华侨银行资金业务部总经理）

威力仍在释放！

“负利率”由于不是一种真金白银的损失，往往并不轻易为人察觉。但它在无形中侵蚀着你的资产，使财富缩水，降低投资投机成本，由此给社会经济带来很大损害。

负利率还会直接导致大量资金从银行流出，转向股市、楼市、基金等投资场所，导致资本市场泡沫，加剧通货膨胀压力，形成恶性循环之势。如果一个国家负利率长期存在，将会严重削弱居民的消费能力，同时政府公信力会受损，从而损害经济正常运行。

截至目前，我国这一轮的负利率已长达13个月，在居民财富缩水的预期下，居民“打开荷包”的意愿持续下降。央行“2011年第一季度储户问卷调查报告”显示，85.8%的城镇居民倾向于储蓄（其中，44.2%偏好“投资债券、股票、基金等”变相储蓄，41.6%偏好“储蓄存款”），14.2%倾向于“更多消费”，这是1999年调查以来的最低值。

在储蓄比例中，债券、股票、基金的比例在增加，反映负利率已使得单纯将钱存在银行赚取利息的传统收益方式越来越失去吸引力。

而由于对未来利率增长的预期以及选择其他投资储蓄方式，存款活期化现象也较为明显。如2010年深圳本外币储蓄存款中，活期储蓄比年初增加868.58亿元，定期储蓄只比年初增加106.66亿元。

保值还需快跑！

转存要算临界天数

每次一遇加息，必定有大批市民赶往银行办理转存，其中以中老年储户居多。然而，并不是一加息就办转存便划算。其中的窍门在于，定期办理转存时，之前已存的天数只能按较低的活期利率计息，因此要算相应的临界天数来衡量是否盈亏平衡。

转存临界天数=计息天数×(调整后利率－调整前利率)／(调整后利率－调整后活期利率)。以一年期定期存款为例，365×(3.25%-3%)÷(3.25%-0.5%)=33天。这意味着如果之前的定期存款已经存了33天或以上，再转存就不划算，而未超过的办转存就相对划算一些。同理，可以计算得出三个月、六个月、一年、两年、三年、五年的转存临界天数分别为10天、18天、33天、50天、64天、96天。

配置中期理财产品

每当加息后，银行理财产品的收益率也会跟着水涨船高，目前6个月-1年期理财产品预期收益率已普遍上涨到4.6%以上；1年以上产品预期收益率则到了5%，远高于同期银行定存利率，因此如果既想保证资金安全又想获取更高收益，可适当配置一定期限的银行理财产品。(责任编辑：admin)