被扼住咽喉的中国资本市场(3)
这一天遥远吗？是的，很遥远。
然而，提前畅想一下，也未为不可。
新三板采用了深交所的报价系统，运行四年多的中关村报价转让系统从监管、制度等方面为“新三板”的确立奠定了坚实的基础。然而，新三板在以下几个方面受到质疑：
是否采用做市商制度将成为决定“新三板”市场成败的关键。北京道可特律师事务所刘光超认为，“新三板”挂牌企业多是中小企业，风险较大，很容易出现二级市场流动性不足的问题，因此做市商制度显得更为必要。
美国的OCTBB、私募股票市场与纳斯达克和纽交所之间已实现了无障碍通道，只要前二者的股票符合后二者的需求，就可以直接转板。而如果后二者的股票不符合要求，则自动退到OCTBB。这在中国暂时是不能实现的。“新三板”何时能够实现与创业板的无缝对接也是人们关注的焦点之一。
坊间有对于“新三板”年内将向个人投资者开放的传言。是否向个人投资者开放，这与“新三板”的定位有关。美国私募股票市场就只向机构投资者开放，而事实上，美国证券市场的机构投资者占比70%，这也是规避风险的一个有效办法。
广发证券(000776)私募融资部曾对媒体表示，对“新三板”功能定位可以分为远期定位和近期定位。远期定位上，“新三板”应成为统一监管下的全国性场外交易市场。近期定位即扩大中关村代办股份转让试点，为全国84个国家级高新区内的非上市中小成长型企业提供一个高效、便捷的投融资平台，服务多层次资本市场。在此基础上，通过挂牌增强企业股份转让的流动性，形成股票市场价格，吸引创业投资基金和私募股权投资，增加企业品牌价值，提高综合融资能力，从而实现快速发展。
时代集团总裁王小兰更进一步：“多层次资本市场的多层次，除了包括主板市场、创业板和此次强调将大力发展的新三板市场外，还应包括区域性私募股票交易市场，这一平台的建立将大大缓解中小企业融资难的问题，并将加快区域内产业资本和金融资本的融合互动，以资本的力量实现要素资源的优化配置。”
(责任编辑：admin)
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