在线旅游多头混战 四大OTA还有多少钱烧？(2)

而途牛选择在此时与驴妈妈战略合作，则试图借助驴妈妈的门票、周边自驾游杀入同程的优势业务门票。

显然，在线旅游公司在稳定原有优势基础上，开始互侵后院。但另一方面，新玩家去啊在阿里助推下高调加入战局。据了解，目前去啊已在试水酒店后付、旅游宝和机票套餐等业务。即使四大在线旅游公司抢先一步，但面对阿里，不得不做好被挑战的准备。

资本比拼

业务互相渗透，规模不断扩大带来的后果之一便是大面积亏损。去哪儿网刚刚公布的财报显示，第三季度归属于股东的净亏损为5.662亿元人民币；艺龙亏损5830万元，途牛亏损1.034亿元。唯一盈利的携程在三季报投资者会议上也预测，今年第四季度也将出现亏损。

据几家上市公司财报披露的几项支出（不同公司统计项不同）数据显示，携程前三季度的支出超过35亿元；去哪儿前三季度的支出超过20亿元，已经超过同期的总营收；途牛前三季度的支出超过4亿元。相比去年同期，均出现大幅度增长。

其中，支出增长幅度最大的项为产品开发和市场营销（销售）费用。产品开发方面，携程仅三季度支出的同比上升83%，去哪儿同比上升153.1%，途牛同比上升198.0%；市场营销（销售）费用方面，携程、去哪儿、途牛第三季度分别同比增长69%、189.6%和206.1%。这两项支出的增速几乎全部超过这三家公司营收的增速。

据了解，大部分的投入在于技术和新建团队的开支。去哪儿今年新增目的地事业部，加上其他人员，增加数千人；携程同样设立很多创新部门，在资本投入上均加大力度。同时，因争夺用户和市场份额，各家公司在营销方面通过1元门票、返现、大促等方式不断加码。

每个季度数千万甚至上数亿元的亏损，在线旅游正在重蹈电商覆辙，增速越快亏损越大，去哪儿最为明显。而根据目前各家公司对明年的布局，亏损仍将继续，那么各家公司账面上还有多少现金可烧？

各家统计方式不同。据财报披露的数据，第三季度末， 携程的现金及短期投资余额为110亿元人民币；去哪儿网的现金、现金等价物、限制用途现金、应收款项以及短期投资总价值为16.444亿元人民币；途牛持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为15亿元人民币。

但如果剔除应付账款和预收账款（到期要付给供应商），实际可用资金更少。携程为55亿元左右，去哪儿12.5亿元左右。途牛最少，只有4亿多元，按照目前的亏损速度，也只能持续一年。

按照电商曾经的发展路径，明年在线旅游行业可能还会继续出现几轮融资。而从这家公司的后备资本来看，携程资金暂时充足。去哪儿则向21世纪经济报道记者表示，今年年初，去哪儿与百度达成3年期的3亿美元循环授信协议，但至今还未动用。

从目前来看，唯有途牛在资金方面需要想办法持续输血。