于冬：从推销员到中国派拉蒙梦想(2)

“这两部大片的发行权旁落，让我惊醒，要一直这样下去的话，很多大片拿不到了。”于冬表示。

随着2003年10月国家广电总局第20号令《电影制片、发行、放映经营资格准入暂行规定》和2004年10月国家广电总局、国家商务部第43号令的实施，国家电影产业的准入门槛被打破，电影产业各个环节的投融资格局已经突破了由国营企事业占据的单一局面，多元投资局面初步形成。

从2005年到2006年两年期间，国有资本、民营和社会资本，以及外资的进入，使得混合资金运作已经成为电影投资的主要形式，民营机构逐渐取代国营机构而成为中国电影市场的主力军的局面已经不可避免。

三轮融资

在此背景下，于冬的人脉并不能成为其竞争的核心优势，必须进行产业链的整合，而要做到这点，就需要整个管理层必须在公司的发展战略上能够一致，最终，因种种原因，于冬选择通过股权回购控制权，让博纳脱胎换骨。在处理公司本身问题的同时，中国电影事业的迅速成长让包括华谊在内的电影公司都在圈地，完成产业链的整合，博纳如果晚一年，结局都很难想象，于是，于冬当即进行了第一次融资。

从2007年到2010年6月，博纳已完成三轮融资，并陆续引进了红杉资本、海纳亚洲和经纬创投三家国际顶尖投资人。能够与这些顶尖投资者合作，于冬进行的是一场既简单又刺激的对赌游戏。

三次融资的背景与整个国际形势不无关系。

从1998年开始，国际风投已开始关注国内的娱乐产业，随着一系列政策的出台，风投已开始选择有成长性的企业。从2007年开始，沈南鹏(微博)等投资人开始进入，“文化产业的发展是一种趋势，只是国内的企业水平参差不齐，当时我们的选择条件很简单，就是有账本的企业。”沈南鹏曾公开表示。

而保利博纳则属于为数不多的几家有账本的公司。

红杉资本的进入对于保利博纳而言是一次洗礼，无论是对于冬本人还是对公司的管理架构的梳理。当年，博纳投入1.2亿元人民币拍摄了《三国之见龙卸甲》、《兄弟》、《赤壁》、《江山美人》等影片，成功跻身电影投资制作领跑行列。

2008年的金融危机虽然让华尔街的一些投资者望而却步，但中国电影产业迅速发展的故事让投资者有点动心， 2009年，金融危机末期，风投又群体出击亚洲，尤其是中国的企业，不过，还是经过一番对赌游戏，博纳引入了新的国际投资者，金额为1亿元人民币，投资方包括原股东红杉资本中国基金、SIG海纳亚洲创投基金，以及新加入的经纬创投中国基金。

这三年，保利博纳在加强自己制片能力的同时，还加强对院线的投资，基本搭建起了整个产业链条整合的架构，博纳影业与华谊兄弟、中影集团呈三足鼎立之势。

2010年，保利博纳集团正式变更为博纳国际影业集团，于冬成为最大股东，并于当年在纳斯达克上市。

院线：最后的争夺领域

但上市当天股价跌幅22.6%，破发出乎所有人的意料。对此，于冬做过反思，有四大原因，其中包括承销商的选择、分股不当、对投行欠分析等。

但时间不会倒转。“我必须承认，因为有这些风投的进入，对于博纳国际化的管理体系是有一定促进作用的。”对于破发，于冬显然没有太多精力去细说，他要做的是如何花这近1亿美元，如何让企业得到快速成长。

于冬用“吼三声”来形容其布局，也就是发行、制片、院线建设，于冬认为，其中，院线成为最后的争夺领域。

“中国未来的三到五年，一线的商业地产已经建完了，再建肯定是二三线城市，三四线城市，一线城市你再能拿到10万平方米以上面积的地产项目都已经所剩无几了。三年以后基本上就没了，你在北京再建就是密云、通州，我们现在已经去顺义了，大兴的项目都被人抢掉了。”于冬表示，如果博纳不能迅速抢到一定数量规模的银幕，在未来的产业链，就等于断了一条腿，“所以我就说最后的争夺时间，这个产业发展的最后机会，甚至比拍电影更重要。”(责任编辑：admin)