投资LinkedIn十大理由：估值合理潜力巨大(2)

Facebook重点仍是专注于社交领域，所以我想LinkedIn是职业社交领域当之无愧的领导者。此外，我认为Facebook将触角伸向LinkedIn的传统领地会面临诸多困难，因为人们一般不希望与同事分享亲朋好友的信息。更小、更专注的网站因其高度专业化可以与LinkedIn共存，但从长期看，这些网站必须留意LinkedIn将来能创造出什么样的产品和服务。

6、管理层与董事会效率高

许多投资者在购买某家公司的股票时都会将管理层的效率考虑在内，我认为董事会的效率同等重要。LinkedIn管理层和董事会的表现恰好都十分突出：管理团队由CEO杰夫·韦纳(Jeff Weiner)领导，此人曾在雅虎供职7年之久，在业界享有盛誉；公司CFO是曾在Ask Jeeves和TiVo等两家上市公司担任过CFO的史蒂文·索德洛(Steven Sordello)。

LinkedIn董事会由联合创始人雷德·霍夫曼(Reid Hoffman)担任董事长，他在2003年至2007年担任过公司CEO，此前还是PayPal执行副总裁。另外，备受尊崇的红杉资本合伙人迈克·莫里茨(Mike Moritz)也是LinkedIn董事，他目前还是谷歌、雅虎、Zappos以及Green Dot董事会成员。

此外，LinkedIn董事会还有Ask Jeeves 前任CEO斯基普·巴托(Skip Battle)、Netflix CMO 莱斯利·霍夫曼(Leslie Kilgore)。我认为LinkedIn的管理层与董事会正专注于实现LinkedIn长期价值最大化，并没有因短期财务业绩而受到华尔街的压力。

7、优越的产品服务

我不仅看到LinkedIn产品(为会员创建网络基础)的核心价值，而且还认为LinkedIn向寻找合适求职者的企业客户提供了更为经济的手段。LinkedIn针对企业客户推出的服务包年费为8000美元。所以，通过LinkedIn网站的服务，无论是招募一名新人，还是填补多个岗位空缺，费用都是8000美元。这给企业节省了大量成本，也可能是LinkedIn客户群急速增长的一个重要原因。

8、IPO文件中风险因素少

LinkedIn向美国证券交易委员会(SEC)提交的IPO文件称为“S-1”，上面详细列出了财务信息，讨论了LinkedIn业务模式。此外，LinkedIn还在“S-1”文件中披露了对其业务的许多警告(正式说法是“风险因素”)。例如，当Demand Media向SEC提交IPO申请时，一个警告就是该公司业务极易受谷歌搜索算法调整的影响。而谷歌算法调整确实已经伤害到Demand Media的流量。

但我在阅读LinkedIn的风险因素时，惊讶地发现上面没有真正严重的问题。虽然也有运营历史短暂、股价波动可能很大、易于遭受网络攻击等风险因素，不过这些都不是特别让投资者担心的地方，这对他们而言是个好消息。

9、增长前景乐观

根据我的估计，LinkedIn今年的营收增长可能会超过70%，2014年前复合年增长率(CAGR)超过50%，到2014年该公司营收应该达到10亿美元。鉴于客户一般与LinkedIn签订都是为期一年的服务协议，这种营收增长易于预测。今年LinkedIn营收有50%应该来自于“招聘解决方案”，同比增长130%，其他两项业务“营销解决方案”(Marketing Solutions)和“高级订阅内容”(Premium Subscriptions)的营收增长将分别达到70%和50%。

海外业务也将继续对LinkedIn营收作出很大贡献，但鉴于2010年该公司营收仅有27%来自于海外业务部门，这方面的业绩增长潜力同样巨大。与此同时，LinkedIn的长期利润增长空间很大，目前LinkedIn的EBITDA利润率很低，原因在于该公司正在加大对未来的投入，如打造基础架构、增加销售人员等。

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